Usd Jpy 波动风险上升
分析认为，目前政策仍偏宽松：以0.75%的政策基准利率（央行的主要短期利率）衡量，利率低于估算的中性利率区间（既不刺激也不压制经济的利率水平）。在此背景下，日本国债（JGB）2年/10年利差（2年与10年期收益率之差）自战争爆发以来出现“熊市陡峭化”（bear steepening：收益率上升且长端升得更快，代表长期利率压力更大），反映与燃料成本上升相关的通胀风险。 相较之下，其他发达市场的2年/10年利差多为“熊市趋平”（bear flattening：收益率上升但短端升得更快，通常反映市场预期短期加息更快更猛）。这种走势被归因于近期油价冲击后，市场重新计入政策利率上调的可能。 文中称该文章在AI工具协助下生成，并由编辑审核。 随着USD/JPY目前测试160关口，BoJ加息时间可能早于我们对Q3的预期，风险明显上升。我们关注汇率波动（价格上下起伏幅度）可能突然放大，尤其回想2024年当汇价触及类似水平时，日本财务省（Ministry of Finance，负责外汇政策与干预）曾入市干预。今早该货币对约在159.85附近交易，政策制定者压力加大。
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