霍尔木兹海峡自2月底以来事实上已被关闭，各类货物的油轮过境次数几乎归零。此后，实体能源市场价格大幅上调。
海湾地区的原油出口在2月至3月间下跌约43%，导致约1,100万桶/日（mb/d，指“每天产量”，常用来衡量原油供应规模）的产量实际上停摆。
对能源供应的影响
扰动已从能源扩散到更广泛的大宗商品定价，包括食品价格。跨资产相关性（不同资产价格一起涨跌的程度，用来判断市场在交易什么风险）显示，市场更像是在定价“通胀冲击”（物价普遍上升的冲击），而不是“增长冲击”（经济增速下滑的冲击）。
目前硬数据（如官方统计的产出、就业、消费等实际经济数据）尚未显示对增长的影响。
随着霍尔木兹海峡自2026年2月底起基本关闭，我们需要为能源价格长期维持高位做准备。约1,100万桶/日的供应减少属于明显的供应冲击（供给突然减少导致价格上升），并非短期事件。策略上可考虑继续持有或增加原油期货多头（做多=预期价格上涨；期货=约定未来以特定价格买卖的合约），尤其是近月合约如6月、7月的布伦特原油（Brent，国际油价基准之一）。同时，可买入主要能源公司的看涨期权与相关ETF的看涨期权（看涨期权=支付权利金后，未来以约定价格买入的权利；ETF=交易型基金，可在交易所像股票一样买卖）。
这轮供应冲击已把油价推升至十多年来高位，WTI（West Texas Intermediate，美国原油基准之一）期货目前在每桶135美元以上。作为对比，2022年夏季油价曾短暂突破120美元并明显推高全球通胀；而这次情况更严峻，意味着未来一段时间内这些价格水平甚至更高，可能成为常态。
市场眼前的反应是通胀冲击，因此交易上也要围绕通胀来布局。随着3月CPI（Consumer Price Index，消费者物价指数，用来衡量通胀）反映能源成本的初步上升，预计美联储将放弃今年降息的想法。可通过利率衍生品（与利率挂钩的合约，如利率期货、利率掉期等）押注“更高利率维持更久”（higher-for-longer，指利率在高位停留更长时间），因为美联储需要应对新一轮通胀压力。
宏观波动的仓位布局
市场尚未完全计价这类持续能源危机最终带来的增长冲击。高能源价格等同于对消费者的“隐性税”（挤压可支配收入）以及企业的重要成本项，最终会明显拖慢经济活动。这为我们提供机会：在市场普遍反应前，逐步建立能从下行中获利的仓位。
为应对放缓，可开始买入中期指数看跌期权（看跌期权=未来以约定价格卖出的权利，常用于押注下跌或对冲）在标普500与纳斯达克100等广泛指数上。周期性板块（经济景气时更强、衰退时更弱）如可选消费与工业板块最脆弱，对应ETF的看跌期权可作为战术选择。这些仓位可对冲前述以通胀为主的交易，并会在未来数月经济数据走弱时更可能获利。
不确定性上升也意味着波动率（价格在短期内上下波动的幅度）可能显著增加。VIX（波动率指数，常被称为“恐慌指数”，反映市场对未来波动的预期）目前在20附近，考虑到地缘风险与海峡关闭的经济影响，可能被低估。可买入VIX看涨期权，以较直接、成本相对可控的方式押注市场恐慌与不确定性上升。
能源对食品价格的外溢也不容忽视。更高的燃料与化肥成本已在影响农业板块，这一点在2022年初乌克兰冲突后也曾出现。可考虑建立农产品期货多头，例如玉米与小麦，以把握食品通胀上行带来的机会。
