渣打银行经济学家潘丹（Dan Pan）与史蒂夫·英兰德（Steve Englander）回顾美国最高法院对《国际紧急经济权力法》（IEEPA，International Emergency Economic Powers Act；美国总统在“国家紧急状态”下可用来实施经济措施的法律）关税作出不利裁决后，对美国关税收入（政府从进口商品征税获得的财政收入）的影响。他们指出，裁决后关税收入下滑，但仍明显高于“解放日”（Liberation Day；文中用作对比基准的关税政策节点）之前的水平。
他们预计，裁决后的前两个月（3月与4月），每个月关税收入约为250亿美元。目前的关税入账约为“解放日”前的3.4倍；而在2025年底、关税全面实施的运行速度下，关税入账曾高于2024年水平的4倍以上。
关税收入影响
按当前速度计算，他们估算IEEPA裁决造成的收入缺口，折算成年化约600亿美元（annualised；把当前一段时间的数值按比例换算为“全年”水平的估算）。他们也表示，IEEPA相关关税占美国关税总收入的一半以上。
他们提醒，后续仍可能进一步下滑，因为相关救济措施（remedies；包括暂缓、豁免或调整等安排）到期，以及退款/补偿（reimbursements；把已征收的部分关税退还给企业或进口方）加快。裁决后推出的《第122条》（Section 122；美国贸易法授权政府在特定情况下临时加征关税的条款）10%统一关税在一定程度上填补缺口，但该关税有150天期限，并将于2026年7月24日到期。
需关注的关键日期
日历上最关键的日期是2026年7月24日，届时临时性的10%《第122条》关税将到期。该关税一直是重要的“临时缓冲”（stopgap；短期顶上、但不具长期性），若到期后没有替代方案，财政将出现“断崖式缺口”（fiscal cliff；财政收入突然减少、可能引发市场冲击的情形），并可能削弱美元。市场正密切关注是否会有长期方案的立法讨论，因为市场情绪会对相关消息非常敏感。
