澳元本周走软，在鹰派联邦公开市场委员会（FOMC）以及更坚挺的美元推动下，AUD/USD下探至0.7000关口附近，此次走势更多由华盛顿而非堪培拉主导。澳洲联储（RBA）将现金利率维持在4.35%不变，但继续保持鹰派立场，称通胀仍处高位且明显回升，与中东冲突相关的燃油与大宗商品价格上涨正传导至商品与服务价格。即便如此，澳元仍难以作出正面反应，因其持续被视为风险偏好与中国因素的高流动性代理交易标的；同时，中国需求偏软与铁矿石市场供给压力限制澳洲贸易条件改善；RBA的预测亦显示通胀将持续高于目标直至2027年。
下周将迎来本土数据考验，焦点为周三01:30 GMT公布的5月月度CPI，市场预计同比小幅升至4.3%，剔除极端值的“修剪均值”（trimmed mean）将受到密切关注。周四同一时间将公布5月就业报告，前值曾意外出现就业减少；但该时点也与美国一季度GDP第三次估值及5月PCE（12:30 GMT）重叠。技术面上，阻力位于0.7050，50日EMA在0.7100附近；支撑在0.7000，下破则关注0.6950以及接近0.6900的200日EMA；随机RSI接近超卖，而在0.7100下方整体偏中性至偏空。
外部驱动与国内动态
我们认为，澳元更受海外事件驱动，而非其自身基本面叙事。受鹰派美联储推动的强势美元，近期已将AUD/USD压向0.6600水平。尽管澳洲国内情况相当不同，但澳元目前更多是美元交易中的“被动乘客”。
澳洲联储的鹰派姿态尚未结束。最新季度CPI数据显示通胀仍具黏性，维持在3.8%，明显高于RBA的2%-3%目标区间，令决策层几乎没有空间考虑降息。我们认为，这种持续性通胀，使澳元在基本面上相较于那些已开始降息的央行所对应货币更具支撑。
然而，这种国内基本面强度并未转化为更高的汇率水平。澳元对全球风险情绪高度敏感，而强势美元与对中国经济的持续担忧压抑了风险偏好。中国需求疲弱令铁矿石价格难以稳守每吨100美元上方，进而抑制澳元任何潜在反弹。
前瞻关键数据与仓位策略
展望后市，我们聚焦下周的澳洲月度CPI发布。若数据高于预期，将强化RBA的鹰派立场，并可能为澳元提供独立反弹的理由，即使持续时间不长。衍生品交易者或可考虑买入短期限看涨期权（call options），以布局汇价可能上冲0.6700阻力位的脉冲行情。
不过，真正的重头戏将是当周稍晚公布的美国个人消费支出（PCE）物价指数。历史经验显示，在澳洲数据偏强与美国通胀数据偏强的“正面交锋”中，美元几乎总是占上风。因此，我们认为更大的风险在下行方向，尤其是在美国PCE读数偏热的情形下。
在汇价仍处于50日均线（接近0.6700）下方时，我们的倾向维持中性至偏空。对于希望对冲风险的交易者，买入行权价低于关键0.6600支撑位的看跌期权（put options），可在汇价快速下探至0.6550时提供保护。该策略可参与下行波动，同时将初始风险封顶。
