政策分化支撑澳元
这种情绪与 2025 年末以来我们看到的政策分化一致。“政策分化”是指两家央行的利率方向不同：美联储（Federal Reserve，管理美国利率的央行）开始降息，而澳大利亚央行（RBA）在 2026 年 2 月会议上保持偏强硬的立场（hawkish，意思是更倾向于加息或维持高利率来压通胀），把现金利率（cash rate，澳洲基准政策利率）维持在 4.35%，以应对仍然偏高的通胀。通胀最近为 3.8%，也就是物价上涨仍不容易降下来。利差（两国利率的差）扩大后，持有澳元资产的吸引力更高。 支撑这轮走势的还有大宗商品市场的韧性，尤其是铁矿石。在中国需求稳定的情况下，铁矿石价格稳定在每吨 130 美元以上。中国 2026 年 1 月官方制造业 PMI（采购经理指数，用来衡量制造业景气度；高于 50 表示扩张）为 51.1，已经连续第 4 个月处于扩张区间，这对澳大利亚出口前景有利。 衍生品（derivatives，价值来自标的资产价格变化的工具，如期权）交易者可以考虑为 AUD/USD（澳元兑美元）进一步走强做准备，目前该汇率正在测试 0.6850 附近。买入近期期权的看涨期权（call option，一种“未来按约定价格买入”的权利）或建立牛市看涨价差（bull call spread，同时买入较低行权价看涨期权、卖出较高行权价看涨期权，以降低成本但限制最大收益）可能更适合用来跟随动能。投机者更坚定的态度，意味着价格可能向 0.7000 的阻力位（resistance，价格上涨时容易遇到卖压的区域）靠拢。 在 RBA 立场较强硬的背景下，交易者也可以用期权来限制风险，例如卖出虚值看跌期权（out-of-the-money put，行权价低于当前价格的看跌期权；卖出意味着收取权利金但承担下跌风险）来收取权利金（premium，期权价格/费用）。这种做法利用上升趋势以及略高的隐含波动率（implied volatility，期权价格反映的市场对未来波动的预期）。由于 2025 年年中全球增长担忧时情绪曾快速反转，采用能把风险范围说清楚的交易方式更稳妥。期权布局与风险
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