唐纳德·特朗普周一表示，他并不担心与伊朗谈判的走向，并在接受 CNBC 采访时称自己不在乎谈判是否结束；但他又在 Truth Social 另行发帖称，讨论仍在快速推进。他还表示，即便伊朗封锁霍尔木兹海峡，他也不担心油价，并提到他与以色列总理本雅明·内塔尼亚胡进行了一通“非常富有成效”的通话。
特朗普进一步称，不会有美军前往贝鲁特，任何在途部队都已被召回。此外，他表示通过他所谓“身居高位的代表”，自己与真主党（Hezbollah）进行了“一次非常好的通话”，并称双方同意停止所有枪击。WTI（西得州中质原油）与布伦特（Brent）和迪拜（Dubai）并列为关键原油基准，产自美国，并通过库欣（Cushing）枢纽进行分销。
WTI 价格由供需驱动，全球经济增长、冲突、制裁与 OPEC 决策都会影响市场；与此同时，由于原油以美元计价交易，美元也会影响定价。市场密切关注美国石油协会（API）与美国能源信息署（EIA）的库存数据：API 报告每周二发布，EIA 于次日发布，两者结果有 75% 的时间差异在 1% 以内。OPEC 由 12 个产油国组成，并在每年两次的会议上设定产量配额；OPEC+ 则在此基础上再加入 10 个非 OPEC 成员国。
市场不确定性与波动风险
我们看到关于伊朗的信号相互矛盾，令油市面临显著不确定性。尽管市场出现有关黎巴嫩局势降温的说法，但一旦与伊朗谈判破裂，霍尔木兹海峡的风险又将重回焦点。在这种环境下，我们应为未来数周油价波动率大幅上升做好准备。
霍尔木兹海峡潜在受扰是一项严峻威胁。根据能源信息署（EIA）数据，去年每日约有接近 2100 万桶原油经过这一咽喉要道。我们也已看到 CBOE 原油波动率指数（OVX）跳升 15%，升至 35 以上，创数月来高位。这表明市场正积极计入显著的风险溢价。
交易策略与地缘政治背景
鉴于言论相互冲突，我们认为可通过期权策略把握“无论涨跌、但波动加大”的机会。我们关注 WTI 期货上的做多跨式（long straddle）策略，因为隐含波动率虽在上升，但可能仍低估现实世界供应中断的潜在冲击。该策略可在不押注最终利多或利空方向的情况下，为大行情做布局。
地缘紧张之际，基本面也在收紧。上周 EIA 报告显示原油库存意外减少 420 万桶，反映在夏季驾车出行旺季来临前需求强劲；同时，OPEC+ 维持第三季度减产立场，使得吸收任何冲击的供应缓冲比往常更薄。
回顾 2019 年针对沙特设施的无人机袭击即可看到，真实供应中断会令油价迅速反应。当时布伦特原油期货单日一度飙升近 20%，为数十年来最大盘中涨幅。当前言论与态势意味着类似、甚至更大的价格冲击并非不可能，我们必须为此进行对冲。
