市场反应与时间点
美元指数（DXY，用来衡量美元对六种主要货币的强弱）涨幅收窄，从当日高点约100.01回落至约99.86。 美国把对伊朗的行动延后至4月6日，使市场进入约10天的不确定期。这并未消除风险，只是把风险更集中地指向一个特定日期。衍生品（指价值来自标的资产价格变动的金融合约，如期权、期货）交易者需要为两种截然不同的结果定价：局势继续降温，或突然爆发军事冲突。 最直接受影响的是原油，因为全球每日供应量超过五分之一会经过附近的霍尔木兹海峡（中东关键航运通道，若受阻将影响油价）。我们曾看到原油波动率指数OVX（衡量原油期权市场预期波动的指标）在去年紧张局势期间升破45，目前约在38附近徘徊。买入WTI或布伦特原油期货的跨式或宽跨式策略（straddle/strangle：同时买入看涨与看跌期权，押注价格会大幅波动，不在乎方向），并把到期日放在4月6日之后，是押注价格可能大幅波动的直接方式。 黄金与美元指数昨日的剧烈波动显示，避险资产（例如黄金、美元等在风险事件中通常更受追捧的资产）未来一周对消息将极其敏感。黄金期权的隐含波动率（期权价格反映的市场对未来波动预期）已开始上升，GVZ指数（衡量黄金期权隐含波动的指标）在过去24小时上涨4%。我们认为，买入黄金保护性看涨期权（call：在到期前按约定价格买入的权利，用于防范金价大涨）以及买入美元看跌期权（put：在到期前按约定价格卖出的权利，用于防范美元下跌），是应对谈判破裂风险的较合理对冲方式。股市波动与投资组合对冲
这项地缘政治风险让整体市场担忧升温。尽管VIX（标普500波动率指数，俗称“恐慌指数”）仍处于相对低位15.2，但在以往国际危机中，它曾在数日内翻倍。用较便宜的价外SPY看跌期权（out-of-the-money：执行价低于现价的看跌期权，通常更便宜；SPY为追踪标普500的ETF）并选择4月中旬到期，作为更广泛股票投资组合的对冲，可能是较稳健的做法，以防局势恶化对市场造成冲击。
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