周一，WTI原油走高，朝每桶100美元靠拢。盘中报99.40美元，较当日开盘96.46美元高出约3美元，但仍低于上周五收盘的99.57美元。
美国总统唐纳德·特朗普表示，美军将协助“解救”在霍尔木兹海峡受困的船只。他称这是对中立国家的“人道主义举动”，但未提供进一步细节。
霍尔木兹紧张局势与市场反应
伊朗当局表示，该水道将继续关闭，并称在霍尔木兹的任何行动都将违反停火协议，他们将以“全部力量”保护海峡。
周日，OPEC+（石油输出国组织及盟友）同意把供应量提高每日18.8万桶。由于霍尔木兹海峡仍处于关闭状态、运输受阻导致供应依然偏紧，这项增产对油价影响不大。
市场仍记得2025年霍尔木兹局势占据头条时，油价一度冲向100美元。当时的上涨主要来自“地缘政治恐慌溢价”（因战争与冲突风险而额外计入油价的部分），后来已逐步淡出。如今，WTI原油更多受供需基本面（实际产量与实际消费）影响，走势相对温和。
2025年的剧烈波动记忆，使得期权“权利金/期权费”（买卖期权要支付或收取的价格）依旧偏高。芝商所/期权市场常用的CBOE原油波动率指数OVX（反映市场对未来油价波动幅度的预期）目前约在33附近。这让“卖波动率”（通过卖出期权收取期权费，押注未来波动不会像市场担心的那么大）出现机会，因为市场可能把类似事件再发生的风险估得过高。可考虑偏向“时间价值衰减”（期权越接近到期，若价格未大幅波动，其时间价值会下降，有利于期权卖方）与价格维持区间震荡的策略。
供需与持仓布局
与2025年OPEC+额外产量受阻、供应紧张不同，目前市场供应更充裕。美国原油产量维持接近历史高位，超过每日1330万桶，为潜在突发事件提供缓冲。强劲的非OPEC产量是我们认为油价难以明显突破走高的重要原因之一。
需求方面，全球需求增速稳健但不算强劲。国际能源署（IEA）预计2026年全球需求将增加每日110万桶，主要由中国、印度等亚洲市场消费带动。这样的需求格局有望为油价提供底部支撑，但不至于引发大幅上涨。
在此背景下，未来数周更适合按“区间震荡”（价格在相对固定范围内上下波动）来布局。卖出“虚值”看跌/看涨期权（行权价远离现价、只有在大幅波动时才可能变得有价值的期权），或构建“铁秃鹰策略”（同时卖出一组虚值看涨和虚值看跌期权，并用更远端期权对冲风险，以收取期权费、押注价格维持区间）相对稳健，可趁高额期权费获取收益。我们预计未来一个月较可能的交易区间为下方75美元、上方88美元。
