预计市场波动将大幅上升
未来几周，市场波动（价格上下起伏的幅度）可能明显飙升。CBOE波动率指数VIX（衡量美股市场“恐慌程度”的指标，数值越高代表市场越不安），目前在18左右，随着不确定性升高，可能轻易冲上30以上。我们在2020年初也见过类似紧张局势时，VIX在几天内大涨超过25%。因此，买入VIX看涨期权（call option：在到期前以约定价格买入的权利，用来押注VIX上升）是直接的布局方式。 这条消息对原油价格偏利好，因为存在供应中断风险。全球约五分之一的石油供应要经过霍尔木兹海峡，一旦当地爆发冲突，就会对全球能源市场造成重大威胁。可考虑买入较长期限的看涨期权，标的可选布伦特（Brent）或WTI（西德州中质原油）原油期货（futures：约定未来以特定价格买卖的合约）。回顾2020年1月，布伦特期货曾因担忧冲突扩大而冲破每桶70美元。 在这种情境下，黄金是最典型的避险资产（safe haven：市场不安时资金更愿意停泊的资产）。今年黄金已在每盎司2,500美元以上交易，新一轮不确定性可能成为推动创新高的催化剂。历史上，黄金在中东冲突期间往往能发挥对冲（hedge：用来降低组合风险）的作用，可通过看涨期权或期货来增加相关敞口（exposure：对某资产价格变动的承受程度）。股票与汇率的避险布局
需要为美股等广泛股票市场可能出现的回调做准备，例如标普500指数。俄乌冲突在2022年2月爆发后两周内，该指数一度下跌近7%；这次事件也可能引发类似的“风险规避”（risk-off：资金从高风险资产撤出，转向更安全资产）的反应。买入SPY或QQQ ETF（交易所交易基金，可像股票一样买卖）的看跌期权（put option：在到期前以约定价格卖出的权利，用于押注下跌或做防守）是较稳健的防御或投机策略。 外汇市场方面，资金可能流向传统避险货币，如日元和瑞士法郎。同时，韩元与澳元可能承压，因为美国明确与关键亚洲盟友拉开距离。可考虑做多USD/KRW（美元兑韩元；做多该货币对代表押注美元走强或韩元走弱），或买入AUD/USD的看跌期权（押注澳元走弱）。
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