周三欧洲时段，NYMEX的WTI期货基本持平，略高于88.00美元，此前从盘中接近86.14美元的低位回升。此轮反弹源于美国总统唐纳德·特朗普在Truth Social发文，警告将升级针对伊朗的军事行动；他称伊朗海军与空军已被“摧毁”，并敦促德黑兰与华盛顿进行谈判。市场同时评估：若紧张局势再度升温，可能会延长霍尔木兹海峡周边的扰动风险——该海峡是关键航道，承担了接近全球五分之一的能源供应运输。
特朗普的言论发布前，伊朗外交部发言人伊斯梅尔·巴加埃（Esmaeil Baghaei）表示，在隔夜冲突之后，德黑兰需要重新评估与华盛顿的谈判条件。另据周二深夜，美国中央司令部（CENTCOM）称，其已对霍尔木兹附近伊朗的防空设施、地面控制站以及监视雷达站点实施打击。上述行动紧随特朗普此前在Truth Social上的表态：在伊朗于该地区击落一架阿帕奇（Apache）直升机后，美国将进行报复。
市场对地缘政治紧张局势的反应
我们关注到，西德克萨斯中质油（WTI）期货在霍尔木兹海峡附近紧张局势近期再度升温后，仍稳守在每桶81美元左右。市场显然处于紧张状态，华盛顿或德黑兰任何更具攻击性的言辞，都会立刻引发油价冲高。这是因为该海峡是全球能源供应的关键咽喉要道。
每天约有2,100万桶原油经由霍尔木兹海峡运输，因此任何潜在扰动都将对供应构成重大威胁。最新EIA报告显示，美国原油库存意外减少210万桶，进一步收紧市场供需，放大了上述担忧。与此同时，OPEC+也继续坚定执行减产，为油价提供坚实底部支撑。
波动环境下的交易策略
在我们看来，这样的环境意味着未来数周“波动性”将是主要交易主线。CBOE原油波动率指数（OVX）在过去一周已跳升8%，显示期权权利金正在变得更昂贵。我们认为，为持续的价格波动以及潜在上行走势进行布局，是更合乎逻辑的应对方式。
因此，我们正在关注诸如买入看涨期权（long call）或牛市看涨价差（bull call spread）等策略，以把握地缘政治忧虑推动油价上行的可能性。历史上，类似2019年沙特石油设施遇袭事件，曾导致油价隔夜飙升近15%。尽管当前情况不同，但这说明一旦供应面临威胁，市场反应可能极为迅速。
