瑞士法郎周三兑美元走弱，USD/CHF 报约 0.7991，接近两个月高位。美国与伊朗紧张局势再度升温，支撑美元需求，并削弱了市场对美国通胀数据的反应。美国5月CPI通胀同比升至4.2%，为2023年4月以来最高；但环比从0.6%放缓至0.5%，因油价上涨向消费者成本传导。核心通胀从2.8%小幅升至2.9%，但其环比从0.4%放缓至0.2%，低于预期，使市场对美联储加息的假设大致维持不变。
随后地缘政治进展主导价格走势。德黑兰在霍尔木兹海峡附近击落一架美军阿帕奇直升机后，美国周二进行报复性打击，伊朗则以袭击海湾地区的美军基地回应。美元指数（DXY）在一度回落至99.72后反弹至约99.92。市场焦点转向周四公布的生产者物价指数（PPI）：市场预计整体PPI同比为6.4%（前值6.0%），核心PPI预计从5.2%升至5.4%。
地缘政治冲突升温与避险需求
在美元获得地缘政治不确定性支撑的背景下，瑞郎表现偏弱。USD/CHF 目前维持在0.9050附近，反映在贸易摩擦持续发酵之际，市场对美元的需求较为广泛。这也使得美元暂时成为更受青睐的避险资产。
货币政策分化与交易策略
我们正在评估最新美国通胀数据；5月数据较预期更温和。整体消费者物价指数（CPI）同比放缓至3.3%，而剔除食品与能源的核心通胀也回落至3.4%。这表明价格压力虽在降温，但仍顽固地高于美联储的目标水平。
这种央行政策分化，是我们未来数周进行仓位布局的关键驱动因素。美联储仍按兵不动，并释放在任何降息前保持耐心的信号；而瑞士国家银行（SNB）已开启宽松周期，并在本月再度降息25个基点。政策差扩大，有利于美元相对瑞郎走强。
我们认为，这一环境适合通过期权表达对美元的看多观点。买入 USD/CHF 看涨期权（call）可在捕捉进一步上行空间的同时，将下行风险限制在可控范围内。近期隐含波动率上升，也使这类策略更适用于应对潜在的价格大幅波动。
回顾2022至2023年的通胀阶段，我们看到市场情绪会因央行信号而迅速转向。类似当前的地缘政治冲突，往往会在短期内推升美元需求。因此，我们正在为持续波动做准备，并在汇价突破近期高点时寻找机会。
