霍尔木兹海峡供应冲击
全球超过20%的石油要经过霍尔木兹海峡。路透社称，许多油轮船东、石油公司和贸易公司暂停了通过该水道运输原油、燃料及液化天然气（LNG，把天然气冷却成液体，便于海运）。 美国总统唐纳德·特朗普表示，对伊朗的军事行动将持续，直到美国目标达成。后续价格怎么走，取决于冲突的新进展。 市场也对OPEC+（OPEC及其盟友的产油联盟）同意4月增产每天206,000桶作出反应。增产幅度高于分析师预期。如何应对波动
在该地区再现不稳迹象之际，我们看到CBOE原油波动率指数（OVX，用来衡量市场对原油价格未来波动的预期）仍维持在较高的38，说明交易者正在计入再次出现供应中断的较大风险。这也意味着期权权利金（购买期权要支付的价格）偏贵，反映市场担心重演2025年那种运输受阻。因此，单纯买入看涨期权（call，价格上涨时获利的期权）来押注上涨，成本可能很高。 在期权成本偏高时，可考虑“看涨价差”（vertical call spread，常见做法是买入较低行权价的看涨期权，同时卖出较高行权价的看涨期权）。这样能明显降低入场成本，同时在油价上涨时仍可获利。这是一种在看多的同时不过度为波动买单的做法。 我们也要记住，2025年最初暴涨后出现过获利了结（把盈利仓位卖出落袋），提示此类事件可能会出现快速但短暂的反转。为防突发降温，或美国战略石油储备（SPR，政府储备的应急原油）协调释放导致价格回落，买入看跌期权（put，价格下跌时获利的期权）或做“看跌价差”（put spread，用两张不同行权价的看跌期权组合来降低成本）仍较稳妥，相当于买一份保险，以防局势意外缓和。 此外还要注意，现货市场（真实交割与即时供需的市场）比2025年更紧。美国能源信息署（EIA，美国官方能源统计机构）最新数据显示，美国原油库存（可用存量）过去一个月减少近900万桶，可缓冲的余地更小。这种偏紧状态意味着一旦出现新的供应冲击，对价格的影响可能更大。
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