EUR/GBP周五走势平稳，在英国数据偏软进一步强化经济动能降温迹象后，欧元小幅走强。该货币对交投于0.8633附近，高于日内低点0.8625。英国国家统计局（ONS）数据显示，英国4月GDP环比下滑0.1%，符合预期，并逆转3月环比增长0.3%的表现。在仍然偏高的价格压力与限制性政策之间权衡之际，这一背景令英伦银行（BoE）前景更为复杂。其季度调查显示，公众对未来一年通胀的预期中位数由2月的3.2%升至4.0%。
市场已完全计入下周议息会议按兵不动。路透于6月5日至12日进行的调查显示，经济学家预计基准利率在今年底前维持不变，但近40%受访者预测至少再加息一次；仅有6人预计届时会有25个基点的降息。在欧洲大陆，欧洲央行（ECB）周四加息25个基点，并上调通胀预测、下调增长预期。彼得·卡齐米尔表示紧缩周期尚未结束，并称6月通胀“可能对”7月决策“具决定性”。野村在未来数月看向0.90，理由是前端利差收窄以及英国政治与财政风险。
英国疲弱与欧元区分化
随着英国经济在4月萎缩0.1%，我们认为英国与欧元区之间正在形成明显分化。这一放缓令英伦银行的政策路径更为棘手，使其在增长疲弱与通胀黏性之间左右为难。市场计入利率维持不变，但潜在压力正在累积。
英国经济偏弱正逐渐成为一种模式；近期服务业采购经理指数（PMI）也显示放缓至52.9，创六个月低点。相较之下，欧洲央行刚刚加息，并暗示为对抗通胀可能仍有后续动作；欧元区整体通胀近期回升至2.6%。我们认为，这种政策分化是推动欧元相对英镑走强的核心驱动因素。
交易策略与欧洲央行展望
基于此，我们可以考虑买入EUR/GBP看涨期权，以布局未来数周汇率上行。该策略可在汇率上涨时获利，同时将下行风险限制在所支付的期权权利金范围内。选择价外执行价，例如0.8750附近，并设定7月下旬或8月到期，有望提供较好的杠杆效应。
欧洲央行在抗通胀方面显得比英伦银行更为坚定，而后者受制于脆弱的英国经济。欧洲央行官员公开表示其任务尚未完成，使即将公布的欧元区通胀数据成为关键催化剂。我们预计英国与欧元区前端利差将收窄，而历史上这通常支撑EUR/GBP走高。
这进一步强化了未来几个月向0.9000水平推进的理由。我们曾在英国经济不确定性较高的阶段看到该货币对触及这一水平，例如2020年与2022年。我们应建立该交叉盘的多头仓位，并在下一轮主要央行会议前运用期权进行风险管理。
