资本支出意外走强，可能意味着政策转向
资本支出达到6.5%，强于预期，说明日本企业可能终于开始为增长加大投资，不再像2025年大部分时间那样偏保守。该数据紧随1月核心通胀（剔除部分波动较大的价格后、更能反映长期趋势的通胀指标）报告：核心通胀为2.8%，连续第六个月高于日本央行（BoJ，日本的中央银行）的目标。我们认为，这种组合会明显提高日本央行在未来几周调整政策的可能性。 对日经225指数（日本股市的主要指数）来说，更强的企业投资前景在基本面上偏利多。我们考虑买入该指数的看涨期权（call，价格上涨时可能获利的合约），选择行权价（到期时可买入/卖出的约定价格）以反映指数可能突破2025年末高点的情形。该策略也受到“春斗”工资谈判（日本每年春季的全国性加薪谈判）的支持：早期消息显示平均加薪幅度接近3.5%，这可能推动居民消费。 更偏“鹰派”的央行（更倾向加息或收紧政策的央行立场）几乎肯定会推升日元。市场自2024年结束负利率（利率低于0的政策）以来，一直预期政策正常化（从超宽松逐步回到更常规的利率与政策）会非常缓慢，但这次数据可能让时间表加快。因此，我们考虑卖出美元/日元（USD/JPY）虚值看涨期权（out-of-the-money call，当前价格下行权通常不划算的看涨期权），因为跌破145这一水平的可能性变大。 最大风险在日本国债（JGB，日本政府发行的债券）。多年来，日本央行的宽松货币政策（通过低利率和购债等方式向市场注入资金）将债市压在低收益率附近。回看2025年，即使只是政策变化的小暗示，也曾引发债市震荡，并让10年期收益率（债券的年化回报率指标）飙升到1%以上。因此，我们关注能在收益率上升时获利的期权策略，例如买入JGB期货的看跌期权（put，价格下跌时可能获利的合约；收益率上升通常对应债券价格下跌），用来押注在下次央行会议前可能出现加息（提高政策利率）。
立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户
