纽西兰元在接近纽西兰央行（RBNZ）议息决定之际，近期仓位支撑有限。上周交投偏淡后，周五出现接近 -2.5 的异常资金外流（flow，指资金/仓位流向指标）。这是自2018年4月以来最大外流，原因被归因于一笔规模不小的净多头掉期（swap，利率/汇率衍生品合约，用于对冲或押注）仓位没有续作（roll over，指到期后再开新合约延长持仓），意味着整体净敞口（net exposure，指净持仓风险暴露）明显下降，尽管当下外汇市场并未立即出现明确反应。
市场对政策路径仍不确定，即便市场价格已反映今年余下时间还会有三次进一步加息（rate moves，指利率调整）。自3月初以来，尽管全球风险偏好下降（risk aversion，指投资者更倾向避险资产），纽西兰元整体仍算稳，但4月底与5月中旬的反弹尝试均未站稳（failed to gain traction，指涨势缺乏跟进买盘）。若美国在利率上转向更强硬（shifts gear on rates，指升息预期上调或维持高利率更久），高贝塔（higher-beta，指对市场风险情绪更敏感、波动更大的）G10货币可能受压；同时，纽西兰元利差收益（carry，指借低息货币、买高息资产赚取利差）被形容明显弱于过去水平，若经济成长风险持续，市场可能继续减持多头仓位（trimming of long positions，指减少押注升值的持仓）。
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风险升温与投资情绪转向
我们认为，在纽西兰央行（RBNZ）决议前，纽西兰元处于偏弱状态。上周出现的大幅资金外流（flow）为2018年4月以来最大，主要与交易员未续作多头掉期（swap）仓位有关。这显示市场对纽西兰元的看涨押注明显降温。
市场虽然已计入今年还会加息，但犹豫情绪正在升温。近期数据显示，纽西兰上一季度国内生产总值（GDP，指一国整体经济产出）萎缩0.1%。若RBNZ措辞偏谨慎（cautious language，指强调风险、放慢紧缩步伐），可能引发现有纽西兰元多头仓位抛售。对成长的担忧正成为投资者的主要考量。
这一判断也得到主要央行前景分化的印证。纽西兰最新消费者物价指数（CPI，衡量通胀的指标）报2.9%，通胀正在降温；而美国上周公布的核心PCE物价指数（Core PCE，美联储偏好的通胀指标，剔除食品与能源）仍黏着在3.2%（sticky，指通胀回落缓慢），令美联储继续承受压力。政策差距扩大，使美元相对纽西兰元更具吸引力。
