NZD/USD 周五徘徊在 0.5740 附近，盘中下跌 0.28%，因市场预期美国货币政策将继续维持紧缩立场，美元保持坚挺。该货币对势将连续第三个交易日下跌，并维持在自 4 月以来的最低水平附近。
在路透报道以色列与真主党已同意自周五下午起停火后，风险偏好一度改善；消息称谈判由美国与卡塔尔斡旋，并获得伊朗支持。尽管如此，汇市反应相对有限，市场仍倾向买入美元，背后支撑来自美联储偏鹰立场。本周的利率预测将年末联邦基金利率预估上调至 3.8%，高于 3 月的 3.4%，令再次加息的可能性仍在。另一方面，CNN 报道副总统 JD Vance 取消了在瑞士与伊朗的会谈，不过伊朗表示，与美国结束战争的协议已以数码方式签署。纽元仅从纽西兰储备银行（RBNZ）获得有限支撑；RBNZ 预计官方现金利率（OCR）在年末约为 2.85%。
美联储政策分歧持续对 NZD/USD 施压
鉴于美联储的强硬立场，我们认为未来数周美元强势仍将是主导主题。年末联邦基金利率 3.8% 的最新预测，为美元相对多数货币（包括纽元）带来显著的收益率优势。这种政策分歧是预计将继续拖累 NZD/USD 的主要因素。
我们正在评估可从 NZD/USD 继续下跌或上行受限中获利的衍生品策略。买入 7 月与 8 月到期的看跌期权（put options）看来较为稳妥，尤其是美国 5 月通胀数据仍顽固维持在 3.5%，进一步强化美联储再度加息的理由。我们密切关注 0.5720 附近的 4 月低点这一关键技术水平，一旦跌破，可能触发进一步抛售。
RBNZ 展望与地缘政治进展
纽西兰储备银行本身偏鹰、并以 2.85% 的现金利率目标作为指引，属于支撑因素，但更可能仅放缓纽元跌势，而非扭转方向。纽西兰自身通胀虽仍高企，但已出现初步降温迹象，意味着 RBNZ 可能比美联储更接近加息周期尾声。这种差异最终强化了该货币对的偏空论点。
停火消息为风险情绪提供短暂提振，但无法改变由货币政策主导的基本面。我们认为纽元任何后续走强皆是逢高卖出机会，因为相较于利率前景，地缘政治风险溢价影响较小。市场波动短暂降温，甚至可能为我们建立偏空仓位提供更具成本效益的切入点。
当前市场环境让人联想到 2022 年，当时类似的美联储强力紧缩周期导致 NZD/USD 持续走低。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，大型投机者已持有显著的纽元净空仓。尽管这意味着交易正趋于拥挤，但也印证了阻力最小的方向仍偏向下行。
