NZD/USD周一走低至0.5730附近，延续连续第四个交易日下跌，并触及自4月8日以来的最低水平；美元全面走强叠加市场对美伊进程不确定性升温。中国央行维持政策不变，一年期贷款市场报价利率（LPR）维持在3%，五年期维持在3.5%，在纽元对中国经济金融环境较为敏感的背景下，对纽元支撑有限。美元指数在上周五自2025年5月以来高位回落后反弹，需求受更偏紧的美国货币政策预期与紧张的地缘政治环境支撑。
美联储将基准利率维持在3.5%–3.75%区间，利率期货目前计入9月前至少加息25个基点，部分仓位甚至押注7月行动。美国副总统JD Vance表示已采取措施确保霍尔木兹海峡保持开放并降低黎巴嫩的敌对行动，同时与伊朗的技术层面谈判将继续；伊朗已同意邀请国际原子能机构（IAEA）核查人员回归，核查或于本周启动。卡塔尔与巴基斯坦提及一份路线图，目标是在60天内达成最终协议，包括对石油与石化出口的豁免以及释放部分伊朗冻结资产；但有关违反停火的指控与霍尔木兹海峡短暂关闭，使风险情绪仍偏谨慎。新西兰联储预计政策利率在年底接近2.85%，暗示最多可能加息三次。
当前风险环境下NZD/USD展望
我们认为，纽元兑美元从当前0.5730水平开始的跌势在未来数周仍可能延续。偏鹰派的美联储立场与中东地区持续的地缘政治风险形成强劲阻力，压制“纽元/新西兰元（Kiwi）”。在这种环境下，美元的避险属性明显占优。
美联储对价格稳定的明确侧重，正强化市场对更高美国利率的预期，从而吸引资金流向美元。美国劳工统计局（BLS）最新数据显示，核心通胀仍具粘性，维持在3.9%，为美联储的鹰派立场提供理由。我们预计美新利差将进一步扩大，这很可能继续推动NZD/USD走低。
策略：为进一步下行做仓位安排
基于上述判断，我们倾向于买入NZD/USD的看跌期权（put），到期日选择8月与9月。该策略可在汇价继续下跌时把握收益机会，同时清晰界定最大风险。我们认为，行权价在0.5650附近能在胜率与潜在回报之间取得较好的平衡。
美伊局势仍是市场不确定性的关键来源，往往会推高期权估值。对类似紧张时期的历史分析（例如2019年霍尔木兹海峡相关事件）显示，风险敏感货币的隐含波动率在负面消息冲击下可能飙升逾20%。我们认为当前的平静较为脆弱，一旦谈判出现破裂，或将触发新一轮美元买盘。
对于希望降低建仓前期成本的交易者，“熊市看跌价差（bear put spread）”同样具吸引力，即买入一张看跌期权，同时卖出另一张更低行权价的看跌期权，以降低初始权利金支出。若我们预期NZD/USD呈现相对平稳、温和下行，而非突发式崩跌，该交易更为合适。
尽管新西兰联储也在释放加息信号，但对汇价的影响有限。市场焦点更多集中在美联储动作与全球风险偏好——这两者对资金流向的驱动更强。只要这两项因素仍指向美元走强，我们将维持对“Kiwi”的偏空立场。
