股票市场显示风险偏好（投资者更愿意买高波动资产）复苏最明显，但持仓（资金配置）仍低于长期平均回归水平（回到长期平均的常态）。发达市场反弹快过新兴市场。
韩国和台湾因高度暴露在全球AI主题（人工智能相关的投资热潮）以及能源供应问题而受到重创。冲突前，这两个市场都被投资者超配（持仓高于常态）。
韩国与台湾：风险温度计
韩国股市从高点到低点，相对过去12个月滚动平均（会随时间更新的12个月平均值）下跌接近40个百分点。目前只收复了小部分跌幅。
台湾跌幅较小，但反弹也有限。若这两地持仓能持续回升，将代表全球风险情绪更广泛地恢复常态。
全球需求仍强劲，仅加拿大、捷克、韩国和菲律宾出现小幅资金流出（投资者撤资）。资金流入则出现在澳洲、挪威、瑞典、巴西、墨西哥、智利、匈牙利、土耳其、中国和台湾。
在新兴市场，工业、必需消费品、金融、IT（资讯科技）和公用事业出现强劲资金流入。iFlow Mood（资金流情绪指标）升至0.258，主要由股票需求加速推动，接近2026年2月中旬高位。
交易含义与仓位
目前市场的风险偏好正在上升，尤其偏向股票，情绪指标接近2026年2月中旬高位。但复苏不均衡，总体仓位仍未回到长期平均水平。这说明趋势向好，但市场仍有上行空间。
我们认为，全面“risk-on”（偏好风险资产、资金更愿意进股市等）最关键的信号，来自韩国与台湾股市。两地在2025年能源供应危机中受创严重，至今只收复部分跌幅。例如KOSPI（韩国综合股价指数）从高点跌近40%后，近期才在2,850点附近企稳，外资流入（海外资金买入）也只是最近一个月才开始回流。
对交易者而言，可考虑通过衍生品（价值来自指数/股票等标的的工具，如期权）布局这些市场的补涨。买入看涨期权（call option：看好后市、未来可按约定价买入）或建立牛市看涨价差（bull call spread：买入较低行权价看涨期权、同时卖出较高行权价看涨期权，以降低成本但限制最高收益）来交易KOSPI 200与TAIEX（台湾加权指数）未来几个月的反弹，是较直接的做法。由于它们相对落后，上行潜力可能比已反弹更快的发达市场更大。
更保守的做法是做配对交易（pairs trade：同时做多与做空两组相关资产以降低整体市场方向风险）：做多S&P 500等发达市场指数，同时做空更广泛的新兴市场篮子（用指数或ETF代表一组市场）。这能受益于今年以来发达市场跑赢新兴市场的趋势。我们会把韩国与台湾持仓显著回升，作为结束这笔交易的主要信号。
亚洲科技重镇信心回归，也会带动其货币。韩元已升至1美元兑1,310韩元，相比2025年抛售最严重时超过1,400有所走强，但仍偏弱。用外汇期权（FX options：以汇率为标的的期权）押注韩元与新台币进一步升值，也可用来布局全球风险情绪正常化。
