伊朗通过巴基斯坦担任调解人，向美国提出一项协议：先集中处理重新开放霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，波斯湾到阿曼湾的关键石油航道）并结束战争。核问题谈判（nuclear talks，围绕核计划的谈判）将延后，以避免伊朗国内就“核让步”（nuclear concessions，在核活动上作出让步）出现分歧。
伊朗外长阿巴斯·阿拉格齐（Abbas Araghchi）已在巴基斯坦和阿曼进行会谈，接下来预计会在莫斯科继续讨论。美国尚未对该提议作出回应。
市场格局与外交时间线
按该方案，美国的封锁（blockade，指限制航运与贸易的封锁措施）将先解除。这可能削弱美国对伊朗“铀库存”（uranium stockpile，已储存的铀材料）以及“暂停浓缩”（suspension of enrichment，暂时停止铀浓缩活动）的谈判筹码。
随着能源供应持续受扰，油价预测正在上调。市场越来越把“布伦特原油（Brent，国际基准原油）到2026年底维持在每桶90美元以上”视为共识。
受伊朗提案影响，油市正处在关键点：原油中的“地缘政治风险溢价”（geopolitical risk premium，因战争与紧张局势而额外推高的价格）可能进一步固化，也可能快速回落。美国尚未回应，令未来几周不确定性升高。现阶段“布伦特维持每桶90美元以上”的共识仍在，但这条新的外交渠道带来明确的下行风险（downside risk，价格下跌的风险）。
6月布伦特期货（futures，约定未来交割价格的合约）在约92.50美元附近交易，反映市场预期2025年开始的封锁将持续带来供应扰动。这次中断实际上让接近每日2,000万桶原油难以顺畅通过，形成“供应冲击”（supply shock，供应突然减少引发的价格波动），类似2022年俄乌战争爆发后的波动。投资者可考虑用“看涨期权”（call options，价格上涨时获利的期权）维持多头仓位，押注特朗普政府会优先保留核谈判筹码，而不是快速达成协议。
但若美国意外同意协议，霍尔木兹海峡重开将令油价快速下跌。为应对这种概率较低但影响很大的情况，可买入便宜的“虚值看跌期权”（out-of-the-money put options，行权价远低于现价、主要用于防跌的看跌期权）作为“对冲”（hedge，用低成本工具降低组合损失）。该策略可在美国对伊朗政策突然转向温和（dovish shift，政策走向更软化、更愿意妥协）时保护投资组合。
为突破区间做仓位部署
原油期权的“隐含波动率”（implied volatility，期权价格反映的未来波动预期）偏高，显示市场在为大行情做准备。上周EIA报告（美国能源信息署数据）显示“库存降幅超预期”（inventory draw，库存减少），进一步证明当前供应紧张。市场需密切关注华盛顿或德黑兰的任何官方表态，这将成为油价下一轮主要方向的触发点。明确表态很可能让价格突破目前的震荡区间（trading range，价格在一定范围内来回波动的区间）。
