BNY 的 Geoff Yu 表示，发达市场的央行（主要是欧洲）未必会把市场目前“预期并计入价格”的所有加息都做完，因为家庭需求正在转弱。（“计入价格”指市场参与者已把某种结果当作会发生，反映在债券收益率、利率期货等价格里。）联邦储备局（美国央行）、英格兰银行（英国央行）和欧洲中央银行（欧央行）的官员也质疑当前的利率定价，理由是能源价格仍有不确定性，而且现在的情况与 2022 至 2023 年不同。
文章指出，家庭需求已经走弱，而且可能因为冲突带来的“第二轮影响”而进一步下滑。（“第二轮影响”指最初冲击先推高成本或扰乱供应，之后再通过物价、工资、消费与投资等渠道扩散，造成后续连锁反应。）文章补充说，央行在这种环境下发出“滞胀”警告。（“滞胀”指经济增长放缓甚至停滞，但通胀仍偏高的局面。）
冲突以来的板块资金流向
iFlow 数据显示，自冲突开始以来，在发达市场里，“可选消费”（即非必需消费，如耐用品、娱乐、可选服务）是表现最差的板块。文章把这与供应冲击下更快削减开支联系起来。（“供应冲击”指能源或原材料等供给突然受限，导致成本上升、产出受影响。）
文章也称，能把更高能源成本转嫁出去的板块资金流更好。（“转嫁成本”指企业通过涨价等方式把成本上升传导给消费者。）公用事业（如电力、水务、天然气等）被描述为在发达市场与新兴市场都相对强势；同时，预计新兴市场（EM）的对冲比例仍会维持在较高水平。（“对冲比例”指投资者为降低汇率或市场波动风险而进行的保护性操作占比更高。）
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