黄金（XAU/USD）周一欧洲早盘在4,550美元上方获得支撑，但仍被限制在接近一周的区间内。周末消息推高市场对美伊可能达成和平协议的预期，打压美元（USD）并支撑金价。不过，分歧未解加上市场预期美国联邦储备局（Fed，美联储）态度偏“鹰派”（指倾向加息、维持高利率以压通胀），限制美元走弱幅度，也压制这类“无利息资产”（指本身不派息、不付利息的资产，如黄金）的反弹。Axios周六深夜报道，双方接近达成协议内容包括延长60天停火并重开霍尔木兹海峡；美国总统唐纳德·特朗普称框架大致谈妥。随后原油下跌缓解通胀担忧，并在假期交投清淡（指市场参与者少、成交量低、价格更容易波动）的情况下推动美国国债收益率走低，令美元承压。
特朗普也对代表表示无需急于推进，并称在正式、经过认证（指官方确认生效）的协议签署前，将继续对伊朗港口维持海上封锁；同时，围绕伊朗核计划（指核技术与核武相关的争议议题）的分歧削弱了乐观情绪。市场方面，对美联储在2026年加息的押注为美元提供支撑，分析人士因此倾向先观察是否有持续买盘，才确认金价在约4,450美元附近形成短期底部，该水平为3月下旬以来最低。技术面上，价格仍处于下降平行通道（指价格在两条向下倾斜的平行线之间运行的趋势结构）内；通道上沿与4小时图的200周期EMA（指数移动平均线，用较新价格赋予更高权重的均线）在4,650美元附近重合。MACD（指数平滑异同移动平均线，用于判断趋势与动能的指标）在零轴上方且柱状图为正，RSI（相对强弱指数，衡量涨跌动能强弱）位于50中段；支撑在4,360美元附近，若跌破将加深回调。
多空力量拉锯，左右黄金短期走向
截至今日（2026年5月25日），黄金在多种相互冲突的力量之间拉锯，令未来数周走势不确定。美伊和平协议的可能性提供支撑，但更主导的因素仍是美联储的偏鹰立场。根据CME（芝商所）Fed Fund Futures（联邦基金利率期货，用来反映市场对未来政策利率的预期）定价，市场认为截至2026年9月议息会议加息25个基点（1个基点=0.01%，25个基点=0.25%）的概率超过70%，这可能推升美元并限制金价上行空间。
如果美伊正式协议签署，美元短线走弱可能带动金价短期反弹。但历史上，类似地缘风险降温（如2015年伊朗核协议初期）对黄金的长期影响往往有限，尤其在强势货币政策（指高利率或偏紧政策）抵消之下。因此，即便金价反弹逼近4,650美元阻力，更应观察是否出现“动能衰竭”（指上涨动力减弱、可能转为回落的迹象），而非视为新一轮多头趋势。
