法国兴业银行（Societe Generale）的Kit Juckes表示，欧元/美元（EUR/USD）目前几乎与美元指数同步波动，这使得该货币对再次与美元在特朗普总统任内早前的走弱联系在一起，并重新回到与相对利率的联动关系上。他补充说，近期EUR/USD的表现反映出美国通胀居高不下、经济增长具韧性以及联邦公开市场委员会（FOMC）立场不再那么鸽派，美元在测试12个月高位之际，这一特征尤为明显。
Juckes认为，美元此前的交易水平弱于经济基本面与货币政策立场所暗示的程度，随后才逐步与相对利率重新“脱钩后再挂钩”。他也指出，最新一轮转向发生在通胀与增长数据出炉之后，这些数据推动FOMC及其新任主席释出比市场预期更不鸽派的信息；而法国兴业银行经济学家的基准情境是，美联储利率在今年全年将维持不变。本文使用人工智能工具生成，并经编辑审阅。
美元指数与利率动态驱动EUR/USD
我们观察到，EUR/USD当前几乎是美元指数的一面镜子，美元价值再次与相对利率重新挂钩。这一联动关系正在推动美元对主要货币的强势表现。这标志着相较于今年较早时候的一次转变——当时市场更聚焦于全球增长叙事。
这一变化直接源于顽固的美国通胀数据：在最新的5月报告中，通胀率意外回升至3.1%，以及第一季度（Q1）仍具韧性的2.2%增长。此后，美联储释放出明显更不鸽派的信息，推动美元指数测试约106.50水平的高位。我们认为，目前的基准情境是美联储利率将维持不变直至年底。
交易含义与央行政策分化
对衍生品交易员而言，这意味着在未来数周可考虑布局美元对欧元进一步走强。EUR/USD目前正在测试1.0550区域，我们认为有机会下探至1.0500这一心理关口。有利于EUR/USD下跌或区间震荡的期权策略——例如买入看跌期权（puts）或卖出看涨价差（call spreads）——看起来较适合当前环境。
强劲的股市令美联储面临的压力进一步加大，标普500指数（S&P 500）近期已突破6,100点。与此同时，欧洲央行（ECB）上月决定下调关键利率，扩大了对美元有利的利差。这种格局让人联想到2022年美元的持续升势，当时“美联储鹰派”是市场的主导主题。
