美元/日元周三在早前受“疑似日本当局再度入市干预”影响而承压后反弹。汇价一度短暂跌至约155.00，随后回升至156.42附近；当天仍下跌接近0.90%。
美元因市场憧憬“美国与伊朗可能达成协议”而走弱。Axios报道称，双方更接近达成一项协议，以结束战争，并为核谈判设定框架。不过，由于最终是否能达成协议仍不确定，美元跌势受到限制。
美元指数与干预观察
美元指数（DXY，用来衡量美元对一篮子主要货币的强弱）报约98.04，盘中低点97.62，跌约0.45%。日本方面尚未证实干预，但官方持续发出警告，使市场参与者（包括银行、对冲基金与企业交易部门）保持谨慎。
日元也受到中东原油供应中断担忧影响。日本高度依赖进口能源，且能源运输多经过霍尔木兹海峡，情绪因此转弱。当前焦点仍在霍尔木兹海峡与美伊谈判进展。
周四将公布日本“劳工现金收入”（可理解为工资收入数据）及日本央行会议纪要（记录决策讨论内容）；美国方面周四公布初请失业金人数（反映每周首次申请失业救济的人数），周五公布非农就业报告（NFP，美国最受关注的就业数据）。技术面方面：SMA（简单移动平均线，用来观察趋势的均线）在157.36、158.69与154.24；RSI（相对强弱指数，用来衡量超买超卖的动能指标）约38；ADX（平均趋向指数，用来判断趋势强弱）约23；支撑位在155.50附近。
对冲与利差前景
做衍生品（以期权、期货为主的金融工具）交易者可考虑买入日元看涨期权（JPY call，押注日元走强）或美元/日元看跌期权（USD/JPY put，押注美元/日元下跌）来对冲“突然下跌”的风险。虽然基本面趋势仍偏上行，但去年单日多日元的急跌仍令“无对冲的多头仓位”风险很高。期权的好处是风险可控（最大亏损通常为已付权利金），可防范日本央行或日本当局突袭式干预。
美元偏强的核心仍是美日利差（两国利率差带来的收益差）。美联储利率接近4.5%，主要因通胀降温不如预期；日本央行则在去年底仅把政策利率谨慎上调至0.1%。利差使“套息交易”（carry trade：借入低利率货币如日元，去买入高利率货币如美元以赚取利差）依然有利可图。
日本方面，日元基本面仍偏弱，限制日本央行在非直接干预之外采取强硬行动的空间。最新数据显示，2026年3月工人的实际现金收入（扣除通胀后的真实购买力）连续第25个月下滑，压制内需。这使日本短期内大幅收紧货币政策（加快升息以支持日元）可能性不高。
中东地缘紧张也不利于日元。全球超过20%的原油供应仍经过霍尔木兹海峡，一旦运输受阻，将对依赖能源进口的日本经济构成明显冲击；这种不确定性也让日元相对更弱，而美国在能源方面相对更不依赖进口。
因此，可行策略之一是使用期权组合，例如美元/日元的牛市看涨价差（bull call spread：买入较低执行价的看涨期权，同时卖出较高执行价的看涨期权，以降低成本、但也限制最大利润）。此做法可在基本面推动的温和上行中争取收益，同时把潜在亏损封顶（风险有限），这在官方可能突然出手导致剧烈波动的情况下尤其关键。
