美元指数（DXY）在5月美国通胀数据指向价格压力持续后，于100.00上方保持偏强基调。整体CPI同比从3.8%升至4.2%，环比上升0.5%。外汇方面，欧元/美元在欧洲央行（ECB）决议前回落至1.1540附近；英镑/美元在美元广泛走强主导下跌向1.3370。美元/日元在美国国债收益率走高、进一步拉大美日利差后攀升至160.50上方；澳元/美元则在澳洲国民银行（NAB）称澳洲联储（RBA）下一步更可能降息后，回落至0.7000附近。
大宗商品方面，WTI原油在有关华盛顿—德黑兰谈判艰难的报道带动下上涨3%至每桶90.80美元，令供应风险持续成为焦点；黄金在收益率走高与美元走强的压制下，交投于约4,070美元附近。财经日历方面，将公布澳洲通胀预期、英国一系列活动与贸易数据、德国CPI以及ECB利率决议；随后是美国PPI、核心PPI与初请失业金人数；周五将迎来日本工业生产，以及美国密歇根大学消费者信心与通胀预期。WTI仍是关键基准，其价格受供需动态、OPEC决策、美元走势，以及API与EIA库存数据影响；两者结果约有75%的时间差异在1%以内。
美元强势与央行动态
鉴于美国通胀读数高达4.2%，我们认为美联储将较市场预期更长时间维持鹰派立场。这强化了我们在未来数周偏好美元、相对其他主要货币走强的策略。我们正布局DXY测试并可能突破年内高位；美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）最新数据显示，潜在价格压力仍然顽固。
今日欧洲央行的政策决定是关键事件，但我们预计其影响将被美联储叙事所掩盖。欧元区近期制造业PMI已显现收缩迹象，使ECB几乎没有空间去匹配美联储的强硬基调。因此，我们关注欧元/美元的看跌期权（put options），目标指向1.1450水平。
美元/日元升破160.50，直接反映利差扩大；目前美国10年期国债收益率已站上4.75%。尽管日本央行（BOJ）干预风险偏高（如2024年末所见），但我们认为基础动能仍将推动汇价续升。我们持有看涨期权（call options），并以紧密止损管理突发政策动作风险。
大宗商品市场与货币机会
大宗商品方面，油价上冲至每桶90美元以上，主要由中东供应端担忧驱动。当前地缘政治紧张，暂时盖过强势美元的抑制效应。最新EIA报告也以超过300万桶的意外库存减少确认市场趋紧，因此我们认为WTI期货仍有进一步上行空间。
相对而言，黄金正面对强美元与债券收益率上升带来的显著逆风。作为无息资产，当投资者可从政府债券获得可观回报时，黄金吸引力下降。我们预计金价仍将承压，可能回落至4,000美元这一心理支撑位附近。
澳元尤其脆弱，市场现已计入澳洲联储可能在今年稍后降息的预期。这种政策分化叠加来自其最大贸易伙伴中国的较弱经济数据，支持澳元延续下行趋势。我们将任何澳元/美元反弹视为启动新一轮做空仓位的机会。
