美元指数（DXY）在连续三日上涨后走势转淡，周四亚洲时段交投于99.50附近；随着风险厌恶情绪缓和，美元（USD）回吐部分涨幅。以色列与黎巴嫩周三在美国主导、于华盛顿举行的会谈后同意恢复停火；条款要求伊朗支持的真主党“全面停止”开火。尽管双方并无正式外交关系，仍同意设立“试点安全区”，由黎巴嫩武装部队对相关地区行使排他性控制，排除所有非国家行为体。
《华尔街日报》周四报道称，美国总统特朗普告诉幕僚，若德黑兰杀害美军，他将考虑终止与伊朗的停火；尽管期间仍有零星冲突，现行的为期一周空袭暂停仍在执行中。特朗普在接受《纽约邮报》访问时表示，封锁维持至劳工节的可能性不大，但并非不可能，这也延长了市场对霍尔木兹海峡重启时间表的预期。另一方面，更强劲的美国就业数据亦支撑美元前景，包括5月ADP私营部门就业与JOLTS职位空缺；根据CME FedWatch工具，市场目前计入美联储在12月加息的概率接近42%。
美元前景、地缘政治与通胀风险
截至今日（2026年6月4日），我们看到美元指数维持在99.50附近，但这种稳定感可能只是暂时的。以色列与黎巴嫩最新停火消息带来一定缓解，不过来自伊朗的更大风险仍为美元提供底部支撑。市场情绪依然紧绷，美元的任何回调都可能成为潜在的买入机会。
未来数周最关键的变量在波斯湾局势。由于供应中断担忧推动WTI原油价格飙升至每桶95美元上方，通胀担忧再度成为市场焦点。特朗普关于封锁可能延长至劳工节的言论，意味着我们应预期能源驱动的通胀压力贯穿整个夏季。
这将直接影响我们对美联储的判断。近期数据（例如5月CPI高于预期、升至3.8%，以及JOLTS职位空缺维持强劲）为美联储保持鹰派提供了充分理由。接下来公布的5月非农就业报告变得至关重要，市场预期新增就业仍将录得逾20万的稳健增幅。
市场预期与交易策略
上述因素推动利率预期出现显著转向，CME FedWatch工具目前显示12月加息概率为42%，高于一个月前的15%。这一快速重定价支持美元走强。我们认为，只要地缘政治紧张局势令油价维持高位，这一趋势就可能延续。
对衍生品交易者而言，这意味着可为下半年更强美元与更高波动率进行布局。我们关注买入9月与12月到期的DXY看涨期权，以把握美元可能“缓步上行”的机会；同时，卖出短期限美元看跌期权亦可能是可行策略，在表达看多观点的同时收取权利金。
