美元指数（DXY，用来衡量美元兑六种主要货币的强弱）周三收复部分早前跌幅，市场正在评估有关美伊谈判的最新消息变化。该指数一度从盘中低点约98.97反弹，最新在约99.25附近交易。此前伊朗国家电视台称，德黑兰与华盛顿已准备好一份“非正式的初步框架”，作为谅解备忘录（Memorandum of Understanding，简称MOU，可理解为双方先写下合作意向与原则、但通常不等同正式条约）的基础，美元随即走软；但美国随后否认该报道，称其为“彻头彻尾的捏造”，美元跌势因此逆转。
双方谈判仍在进行，但最新信息显示进展可能比先前预期更慢，市场原本押注可能更快达成协议，并可能带来霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，中东关键油运通道）恢复更顺畅通行的可能。美元也得到美联储偏鹰派（hawkish，指倾向维持或提高利率、以压通胀）的立场支撑：在经济增长仍具韧性（resilient，指不容易转弱）的情况下，政策预计会继续按兵不动。同时，原油价格虽从近期高位回落，但仍高于战前水平。市场接下来关注周四公布的美国个人消费支出（PCE，Personal Consumption Expenditures，美联储重要通胀指标之一）数据，以及本周稍后多位美联储官员的讲话。
消息驱动的波动与美元支撑
美元指数在地缘政治谈判消息互相矛盾时仍能站稳，短期不确定性上升。交易员会利用这种“消息面波动”（headline-driven volatility，指价格因新闻标题快速来回波动）进行操作，但大方向仍偏向美元偏强。多空（bulls 指看涨、bears 指看跌）拉锯预计短期仍会持续。
美元的核心支撑来自美联储不愿释放“转向”（policy pivot，指从紧缩转为宽松，例如开始降息）的信号。4月消费者物价指数（CPI，衡量一篮子商品与服务价格变化的通胀指标）报3.1%，略高于预期；第一季度国内生产总值（GDP，经济总产出）增长2.2%，表现仍稳健。在这种背景下，很难支持立刻降息，这也限制了美元出现明显回调。
回顾2023年末市场曾大涨，原因之一是交易员错误押注会“快速大幅降息”。如今市场更谨慎。利率期货市场（用来押注未来利率水平的合约）目前大致计入今年底前可能仅有一次降息，但美联储官员近期言论显示“利率更高、维持更久”（higher for longer，指在较长时间内维持高利率）的立场仍很明确。市场预期与美联储指引之间的落差，是当前波动的主要来源。
市场策略与即将公布的数据触发点
接下来数周，我们认为可考虑在美元指数上卖出虚值看跌期权（out-of-the-money puts：行权价低于现价的看跌期权；“卖出”可收取权利金=期权费，用于获取收益，但若指数大跌会承担风险）。在经济数据偏强的情况下，美元可能有较强“底部支撑”。为防全球紧张局势突然升级，我们也考虑通过主要货币对的期权买入较长期的波动率（longer-dated volatility：买更久到期的期权来押注未来波动变大）。这种组合有机会同时应对区间震荡与突发冲击。
眼前重点将放在即将公布的PCE数据。该数据对判断美联储下一步动作很关键。我们预计数据发布前后波动会加剧，为反应快的交易员提供捕捉价格波动的机会。
