美元指数（DXY）在美联储于凯文·沃什（Kevin Warsh）担任主席后的首次会议上将利率维持在3.50%-3.75%不变后，走高至接近100.40。声明删除了“进一步利率调整（additional rate adjustments）”的表述，促使市场更倾向于以数据为依归来解读政策走向。预测显示，2026年GDP增长为2.2%，低于3月的2.4%，而长期增长率维持在2.0%；点阵图也出现上移，预计2026年底联邦基金利率中位数为3.8%，高于此前的3.4%，暗示今年仍有加息空间。EUR/USD在1.1500附近徘徊；在市场预期英伦银行将按兵不动、维持3.75%之际，GBP/USD跌至接近1.3270；USD/JPY则在沃什重申2%通胀目标后升向160.80。
随着市场情绪改善，AUD/USD交投于0.7000附近，因特朗普称霍尔木兹海峡已重新开放，但同时警告若伊朗“惹事”，打击行动可能恢复。尽管数据显示伊朗油轮正在通过该海峡，WTI仍稳守在每桶75.40美元附近，不过风险溢价依旧存在。黄金在美元走强与美债收益率上行拖累下，回落至约4,240美元。日程方面，市场将关注瑞士央行（SNB）报告与利率、英国就业与GfK信心、英伦银行利率决议、美国初请失业金与费城联储调查、日本CPI与日本央行会议纪要，此外周五还有德国PPI。
美元走强与G10策略
美联储昨日偏鹰的立场显示美元强势可能维持一段时间。我们认为美元指数（DXY）在突破100.00关口后，有望继续上探并刷新高位，这与2022年紧缩周期期间指数大涨逾15%的凌厉升势相呼应。这意味着未来数周我们的主要关注点，将放在受益于美元走强的策略上。
鉴于货币政策分歧，我们正在寻找做空EUR/USD与GBP/USD的机会。欧洲央行已在2024年6月上旬率先降息，加上欧元区通胀在5月降至2.6%，其政策路径与美联储明显不同。英伦银行今日稍后的决议将至关重要；我们预期其将偏鸽派地按兵不动，这将加速英镑兑美元的跌势。
USD/JPY升至160.80意义重大，但在缺乏保护的情况下，我们必须谨慎追价。尽管利差优势明显，但日本当局历来会在关键时点入市支撑日元，例如2022年末的实际干预，以及2024年汇价突破155水平后持续的口头警告。我们倾向于逢回调买入，但也会考虑买入价外（out-of-the-money）看跌期权，以对冲突发干预带来的急跌风险。
黄金、原油与波动率展望
商品方面，黄金前景明显转弱。更高的美国利率预期提高了持有无息资产的机会成本，从而对金价形成下行压力。我们预期黄金将回测更低支撑位，类似于2023年末实际收益率上次见顶时的走势。
原油交易则更为复杂，在强势美元与霍尔木兹海峡地缘风险之间拉扯。我们认为WTI短期或维持区间震荡，暂以每桶72至78美元为主要波动区间。我们将密切关注每周EIA库存数据；最新数据显示库存增加370万桶，可用于评估短期需求信号。
随着市场消化这套新的美联储前瞻指引，波动率可能上升。今日的美国初请失业金与费城联储制造业调查，将成为检验“数据依归”路径的第一轮关键数据。我们认为，未来数周通过主要股指或货币对的期权买入波动率，可能是更稳健的策略选择之一。
