美元/日元周一在亚洲交易时段于160.20附近变化不大。此前有报道称美伊达成结束战争的框架、美国将解除封锁并重新开放霍尔木兹海峡，令美元兑日元走软。欧洲各国政府也释放潜在放宽制裁的信号，英国、法国、德国和意大利表示，若伊朗在其核计划方面采取措施，它们愿意解除对伊朗的相关限制。不过，市场仍保持谨慎，因为美国总统唐纳德·特朗普称，若未能达成最终核协议，对德黑兰的军事打击将会重启。
焦点如今转向央行决策。美联储预计将在周三的6月会议上维持关键利率不变，同时市场也关注新任主席凯文·沃什将如何引导政策方向。在日本方面，日本央行普遍预计将把基准利率上调至1995年以来最高水平，周二升至1.0%的可能性几乎已被市场充分计价。路透调查显示，经济学家预期利率在第四季将升至1.25%，使后续加息的时点与节奏备受关注。
政策展望与市场持仓
我们看到美元/日元在160.20附近交易，该水平在历史上仍属偏高，显示该货币对处于拉伸（overextended）状态。本周的关键事件是明日的日本央行会议与周三的美联储决议。在这些重大风险事件落地前，当前的平静市况很可能只是暂时现象。
市场对日本央行加息至1.0%已大致计价，因此我们将把焦点放在央行的前瞻指引上。任何暗示通往1.25%路径加速的信号，都可能触发显著波动，尤其是在投机交易者自2024年以来持续持有创纪录的日元净空头仓位之际。一旦出现急剧反转，空头可能被迫迅速回补，从而推动日元走强。
对美元/日元的影响与交易策略
相较之下，美联储预计按兵不动，形成有利于日元走强的明确政策分化。日本利率相对优势扩大的利差变化，是我们预期美元/日元下行的基本面原因。我们也将密切关注新任美联储主席的措辞，任何偏鸽信号都可能进一步削弱美元。
在此环境下，买入美元/日元看跌期权（put）将是一项具吸引力的策略，以布局未来数周潜在的下跌行情。隐含波动率偏高，从JYVIX指数可见端倪；该指数常在央行决策前后飙升，意味着期权市场已在为较大幅度的波动定价。采用看跌价差（put spread）可在限定风险的同时，降低高波动所带来的成本负担。
美伊和平协议框架的消息也强化了美元走弱的论点。地缘政治风险下降通常会降低市场对美元这一全球避险资产的需求。尽管协议尚未最终敲定，但其推进有利于形成对美国货币相对不利的环境。
