美元/加元（USD/CAD）周五回吐早盘涨幅，因美元走软让加元得以回升，尽管加拿大增长数据更疲弱。该货币对在美盘早段曾触及 1.3829，随后回落至 1.3780 附近交投。市场对潜在美伊协议的憧憬降低了对美元这一避险资产的需求，令美元指数（DXY）在六种主要货币篮子中回落至 99.00 下方。
市场亦聚焦美国总统唐纳德·特朗普是否会最终批准一份拟议的 60 天谅解备忘录（MOU），以延长停火并重新开放霍尔木兹海峡。伊朗尚未确认相关协议，令不确定性维持在高位；与此同时，德黑兰坚持该海峡航运仍在其控制之下，而美国则表示该航道必须保持不受限制。在加拿大方面，加拿大统计局公布，第一季度年化 GDP 萎缩 0.1%，不及市场预期的增长 1.5%，并录得连续第二个季度下滑；3 月 GDP 在 2 月增长 0.2% 后下滑 0.1%，也弱于市场预期的持平。另据《华尔街日报》报道，特朗普政府可能寻求推动《美墨加协定》（USMCA）调整，要求一辆汽车的 50% 零部件须在美国制造。
相互矛盾的经济信号与北美分化
我们看到 USD/CAD 围绕 1.3650 水平来回拉锯，市场正在消化来自北美的相互矛盾经济信号。加拿大元在近期本国数据令交易员失望后承压。这与美国更具韧性的经济图景形成对比，构成一个值得关注的关键分化。
加拿大经济令人担忧。加拿大统计局最新报告显示，第一季度年化 GDP 增长仅 1.2%，低于市场一致预期的 1.7%。这一疲弱表现提高了加拿大央行在第三季度被迫考虑降息的概率。该预期正在拖累加元，使其在兑美元方面更容易进一步走弱。
另一方面，中东地缘紧张局势缓和削弱了美元的部分避险吸引力，尤其是围绕霍尔木兹海峡通行问题。受此影响，美元指数（DXY）已从近期高位回落至 104.75 一带。如果这种地缘“降温”得以延续，将削弱支撑美元的一项关键因素。
衍生品市场含义与贸易协议风险
对衍生品交易员而言，这为未来数周带来更具吸引力的布局情境，因为 USD/CAD 期权隐含波动率已小幅走高。我们认为，政策分化的加深——加拿大央行可能偏鸽、而美联储更倾向保持耐心——将成为驱动价格表现的主要力量。此环境有利于能从明确方向性行情中获利的策略，例如买入看涨期权，押注 USD/CAD 走高。
我们也密切关注与《美墨加协定》（USMCA）相关的后续讨论。任何重新审视贸易条款的言论升温，都可能引发突发波动，使其成为关键风险因素。这种潜在不确定性也支持通过期权价差策略来更审慎地界定新仓位的风险范围。
