周二亚洲时段，美元/加元（USD/CAD）在前一日小幅回落后，回升至约1.3810。由于市场避险情绪（投资者更怕风险、转向更安全资产）升温，抵消了油价走强带来的支撑，加元承压。西德州中质原油（WTI，美国主要原油基准）在连续四个交易日下跌后反弹至每桶约91.50美元。此前，美国周一在伊朗南部进行“自卫性打击”，令供应忧虑再起。美国中央司令部表示，行动击中导弹发射点，并打击据称正尝试部署水雷的伊朗船只；美国总统唐纳德·特朗普称，旨在结束冲突并重新开放霍尔木兹海峡（中东关键石油航道）的谈判“进展顺利”。
在地缘政治紧张局势带动的避险需求，以及市场预期美联储（Federal Reserve，美国中央银行）偏“鹰派”（立场更倾向加息压通胀）之下，美元维持稳定。CME FedWatch工具（用期货价格推算市场对美联储政策概率的指标）显示，市场押注年底前加息25个基点（0.25个百分点）的概率接近41.0%，焦点转向即将公布的PCE通胀数据（个人消费支出物价指数，美联储更重视的通胀指标）以判断政策方向。另方面，加元通常受加拿大央行（BoC）利率、原油（加拿大最大出口之一）、以及本国增长、通胀与贸易差额影响；加拿大央行通胀目标为1%至3%，也可通过量化宽松/量化紧缩（买入/卖出债券以增加/抽走市场资金，从而影响借贷环境）来调节信贷状况。
美元/加元获避险需求与央行政策差异支撑
我们看到美元/加元汇率在1.3810附近保持坚挺，显示加元明显吃力。尽管高油价通常利好加元，但全球市场的避险情绪更强，给美元带来支撑，令“避险买盘”成为当前更主导的力量。
美元走强主要来自两点：地缘政治紧张，以及市场预期美联储会更倾向加息。市场对年底前再加息的预期升温。美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币的强弱指标）也反映这一点，近期升至六个月高位106.50，投资者寻求更安全资产。
市场关注即将公布的美国PCE通胀数据，这将影响美联储下一步。最新数据显示，核心PCE（扣除食品与能源后的PCE，更能反映通胀趋势）仍高于美联储2%目标。CME FedWatch工具目前显示，9月加息的概率为45%，高于上周的41%。若通胀高于预期，市场的“偏加息”预期可能更牢固，美元也更容易走强。
加拿大方面，经济前景偏谨慎，限制加元表现。加拿大央行在担忧经济放缓的情况下，将政策利率维持在4.5%，同时加拿大通胀仍高于目标区间。美联储可能更积极、加拿大央行更有耐性，这种政策差异有利于美元/加元走高。
策略考量与主要风险
基于上述判断，我们认为未来几周偏向美元/加元继续上行的布局较稳妥。我们认为可考虑买入美元/加元看涨期权（call option，押注汇率上涨的合约），到期日设在2026年6月下旬。行权价（strike price，合约约定的买入价）接近1.3900，或有较好的风险回报：既可参与潜在升幅，同时把最大亏损限制在期权金（premium，买期权付出的成本）。
不过，需要留意主要风险，尤其是油价与地缘局势。若紧张局势突然降温，或WTI油价升破每桶95美元，可能迅速推升加元。因此，为任何做多仓位设置止损（stop-loss，价格不利时自动平仓以控制亏损），或搭配保护性看跌期权（protective put，用以对冲下跌风险）是较合理的风险管理方式。
