美元/加元周二在1.3990附近徘徊，几乎没有变化，因市场在美联储政策决定出炉前保持谨慎。该货币对仍偏多，主要受加元持续走软支撑，原因是原油价格仍承压。据瑞士外交部称，美国与伊朗的一份谅解备忘录将于周五在瑞士比尔根施托克（Bürgenstock）签署，这强化了能源供应更顺畅的预期并拖累油价。加拿大作为主要能源出口国，原油走低往往削弱“加元”（Loonie），并使市场把焦点放在加拿大央行的政策前景上。
美国方面，美元整体持稳，市场普遍预期美联储将维持利率不变，焦点转向《经济预测摘要》（SEP）与点阵图，以获取未来利率路径指引。最新数据指向劳动力市场降温：ADP就业变动的四周平均新增就业为2.55万人，低于此前的2.9万人。通胀仍处高位，5月CPI同比为4.2%，为2023年4月以来最高；不过，若美伊外交推动油价走软，随时间推移或可缓解价格压力。
USD/CAD的波动率策略与展望
鉴于市场在美联储决议前的谨慎立场，我们认为美元/加元短期波动率被低估。一周期权隐含波动率已小幅升至7.8%，但我们视之为布局“超预期波动”的机会。我们关注跨式（straddle）策略，以在美联储点阵图发布后可能出现的突破行情中受益。
油价持续疲弱仍是我们看多该货币对的主要驱动因素。由于7月交割的WTI原油期货今早跌破每桶72美元，为2026年2月以来最低水平，加元承压加剧。因此，我们通过行权价1.4100、到期在未来一个月内的看涨期权加仓多头头寸。
风险与事件驱动对冲
不过，我们也注意到，美伊协议是重要地缘政治变量，可能令走势出现意外逆转。我们回顾到2023年末类似外交谈判受挫时，油价曾快速拉升，导致能源空头头寸迅速回补。因此，我们以保护性看跌期权为投资组合的一部分进行对冲，以防周五宣布的协议破局。
我们也密切关注利差，尤其是加拿大最新就业报告意外新增3.5万个岗位，优于预期。若加拿大央行为应对国内经济韧性被迫转向更鹰派，而美联储释放暂停信号，美元/加元的主要上升趋势可能受到挑战。这种政策分化将是未来数周我们核心看多观点面临的主要风险。
