周三，美元/加元（USD/CAD）小幅走高，主要受更强势的美元支撑；同时，原油价格轻微回落，拖累加元（CAD）。该货币对交投在1.3760附近，接近一个月高位。
市场整体平静，投资者关注美国与伊朗战争的进展，以及在最新威胁下可能再度发动袭击的风险。唐纳德·特朗普周二表示，若谈判失败，军事行动可能重启，并给伊朗“两到三天”达成协议。
美元/加元接近一个月高位
伊朗警告称，若美国与以色列重新发动攻击，冲突可能蔓延至中东以外地区。美元保持支撑，美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标）报约99.39，接近六周高位。
市场担忧经由霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，波斯湾重要石油运输通道）供应受阻，令油价维持在偏高水平，限制美元/加元进一步上行空间。油价走高也会推升通胀压力（通货膨胀，物价整体上涨），进而影响市场对央行政策的预期。
在美国，4月通胀明显上升，市场因此计入美联储（Federal Reserve，美国中央银行）在年底前可能加息（提高政策利率）的机会。在加拿大，周二公布的通胀数据低于预期，令市场下调短期内加拿大央行（Bank of Canada，加拿大中央银行）加息押注，进而打压加元。
回看2025年同期，美元/加元一度上涨至1.3760附近。推动因素包括强势美元：一方面受伊朗相关地缘政治紧张局势影响，另一方面受“鹰派美联储”（hawkkish，指更倾向加息或维持高利率以压通胀）的预期带动。加元则因国内通胀数据偏弱而承压。
2026年政策预期出现反转
时间来到今天——2026年5月20日，地缘政治环境更趋平稳，削弱了去年支撑美元的避险需求（资金在风险上升时流向更被认为安全的资产/货币）。随着霍尔木兹海峡保持开放、全球贸易运输趋稳，市场中的极端风险溢价（risk premium，投资者为承受额外风险而要求的额外回报）已明显消退。油价如今主要由供需基本面驱动；WTI原油（西德克萨斯中质原油，美国原油基准）目前在每桶约81美元附近相对稳定，较2025年战争引发的剧烈波动有明显变化。
更关键的变化在于央行政策预期反转。根据上月数据，美国通胀已降温至2.8%，美联储释放暂停（短期不加息不降息）的信号，市场开始计入到2026年底前可能降息（降低政策利率）。相反，加拿大通胀比预期更顽固（更难下降），最新读数约3.1%，迫使加拿大央行维持偏鹰立场。
这种基本面反转意味着，美元/加元更可能走低。去年买入美元/加元看涨期权（call，看涨期权：押注价格上涨的合约）的策略已不再合适；当前环境更适合在汇价下跌或区间震荡中获利的策略。可考虑买入加元对美元的看涨期权（即押注加元走强/美元走弱），或在美元/加元上建立看跌价差策略（put spread，看跌期权价差：同时买入与卖出不同执行价的看跌期权，以降低成本并限制风险），以把握未来数周回落至1.3400附近的机会。
