USD/CAD 触及14个月高位，一度升抵约1.4200后回落至1.4150附近，使加元成为主要货币中表现最弱者。尽管5月通胀意外上行，国内数据仍未能支撑加元：总体CPI同比升至3.2%，高于市场共识的3.0%与前值2.8%；环比增幅为1.0%。不过，通胀公布后的即时反应很快消退，显示贸易摩擦与强势美元正在压过通胀压力与油价走稳通常带来的提振。
市场焦点主要由美国因素主导。政策分化持续支撑美元/加元走高：美联储在暗示进一步收紧的同时，将利率维持在3.75%；而加拿大在第一季度产出小幅萎缩后，又面临关税相关逆风。技术面方面，短线风险围绕关键位展开：阻力在1.4200，其后为1.4250以及2025年4月的冲高区域约1.4400，随机RSI（Stoch RSI）在区间顶部附近显示超买。支撑位则在1.4150，其后为1.4100与1.4000，50日EMA约在1.3850；重要日程包括加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）周二13:00 GMT讲话，以及周四12:30 GMT公布的美国核心PCE。
加元的结构性疲弱
我们认为，加元走弱是一种更持久的趋势，驱动因素主要来自加拿大以外。美元/加元正测试1.4200附近的14个月高位，我们认为这波走势仍有进一步上行空间。即便加拿大最新总体通胀同比达到3.2%，市场也完全无视这一通常会推动加元走强的催化因素。
对交易员而言，这意味着应弱化对加拿大数据的关注，把重心放在美国货币政策与贸易摩擦这一更大的叙事上。我们正通过期权布局更多美元/加元上行，因为该货币对看起来已偏“拉伸”，不利于单纯现货追价入场。买入行权价在1.4250或1.4300附近的看涨期权，可在持续上行时获利，同时明确最大风险。
政策分化与交易策略
加拿大央行的“腾挪空间”受限，强化了我们的观点。加拿大统计局最新数据显示，上季度经济仅增长0.4%，说明为抗通胀而加息并不可行。这种政策层面的掣肘使加元更易受冲击，尤其是与美国相比时更为明显。
美国方面，美联储仍是主导力量，维持美元强势。最新核心PCE（美联储偏好的通胀指标）维持在2.7%，明显高于其目标水平，使其没有理由释放降息信号。加拿大央行“被动停滞”对比美联储偏鹰立场的政策差异，是推动美元/加元走高的主要引擎。
就连历史上油价对加元的支撑也在消失。西德州中质原油（WTI）在每桶90美元以上强势交易，但这并未给加元带来好处。市场如今更倾向将高能源成本视为对疲弱加拿大经济的负面“税负”，而非改善贸易条件的正面助力。
我们的策略是在美元/加元回调时买入，目标看向1.4400区域——这是自2025年4月急升以来未再见到的水平。我们更倾向使用1至3个月期限的看涨价差（call spreads），以降低入场成本并争取该目标。若日线收盘重新跌破1.4000，将被视为本轮上行趋势被破坏的信号。
