美元/日元（USD/JPY）整体持稳于160.30附近，UOB指出近期交易未释放新的方向性信号。该货币对此前预计会维持在159.70至160.35区间，随后实际在略高的159.72至160.39区间内波动，并最终收于160.32，上涨0.07%。就当前交易时段而言，该行认为盘整将延续，预计日内波动区间为159.90至160.50。
在未来1至3周周期内，UOB维持其6月12日（当时现汇为160.10）的观点，即USD/JPY大概率继续在159.40至160.70之间区间震荡。跳脱上述近端框架来看，尽管动能偏弱，更长周期的图表形态仍与潜在上探上升楔形上沿（约161.15）相一致。
区间震荡的价格走势与交易策略
我们认为USD/JPY被困在狭窄区间内，短期内缺乏促使其明确单边突破的理由。未来几周，我们预计该货币对大部分时间将在159.40至160.70之间交易。这种盘整意味着在新的显著趋势出现前，市场可能进入一段相对平静期。
这一窄幅区间适合低波动获利策略，例如卖出宽跨式（short strangle）或铁鹰式（iron condor）。我们的思路是在159.40附近卖出看跌期权、在160.70附近卖出看涨期权，目标是在汇价横盘漂移时收取权利金，并利用时间价值损耗（theta）带来的优势。
盘整背后的因素与上行风险
这轮高位盘整的基本面原因，仍在于显著的利差。最新美国通胀数据大致维持在3.3%附近，美联储政策利率仍处于5.50%，明显高于日本央行的0.1%。这一路径差距持续支撑美元，并抑制日元出现大幅反弹。
不过，日本当局可能出手干预的风险，正在这些价位附近压制上行空间。市场仍记得该货币对在2024年首次突破160关口后出现过显著的买入日元（卖出美元）干预行为。这段历史形成心理障碍，强化了当前区间上沿的阻力属性。
尽管我们的核心策略以区间操作为主，我们也认为存在小概率测试161.15水平的可能。鉴于1个月隐含波动率仍相对温和、仅略高于8%，买入便宜的虚值看涨期权（例如行权价161.00）可能是一种成本较低的方式，用以布局意外突破行情。
