美元/日元周二小幅走高，交投于160.40干预敏感区附近，最新约报160.45。尽管日本央行加息，日元仍难以积聚动能。日本央行将短期政策利率从0.75%上调至1.00%，此举普遍符合市场预期，旨在应对通胀上行风险；决议以7比1通过。副行长内田真一指出，若通胀持续，央行仍准备进一步收紧，但在政策制定者对债券操作亦释放谨慎信号的背景下，汇市反应偏淡。
日本央行表示，将自2027年4月起暂停缩减购债规模，同时继续每月购买约2万亿日元日本国债（JGB），显示政策正逐步远离超宽松立场，同时避免引发JGB市场波动。四小时图上，价格走势位于160.47阻力位下方；下方支撑在20周期SMA的160.24之上，并高于100周期SMA的159.85。RSI报58；支撑位分别在160.32、160.24与160.15，159.85为中期关键底部。
日本央行政策与日元持续疲弱
我们认为，日本央行最新将利率上调至1.00%属于“鸽派式加息”，不足以阻止日元走贬。央行承诺继续购债，反映其不愿过快收紧政策。日本央行这种内在的谨慎，使得美元/日元的最小阻力路径仍偏向上行。
主要驱动因素仍是美国与日本之间显著的利差，目前仍超过2.5个百分点。日本央行的小幅加息，无法消除交易员持有美元的强烈诱因。美国2026年5月非农就业数据强于预期，显示劳动力市场韧性十足，也强化了市场对美联储不会急于降息的判断。
围绕干预风险的防护策略
不过，鉴于汇价接近160.40水平，我们必须极为谨慎。我们仍记得日本财务省在2024年春季于汇率突破160关口后所进行的急速、突发式干预。这段历史意味着，官方随时可能在毫无预警的情况下出手买入日元。
在未来数周内，我们认为，买入执行价高于160.50的美元/日元看涨期权，是交易潜在突破的审慎方式。若汇价延续趋势，该策略可把握上行收益；同时，最大亏损被限定在所支付的权利金，有助于防范因干预引发的突然反转。
与此同时，我们也考虑买入部分虚值看跌期权作为对冲。这类期权成本相对较低，但若财务省介入导致美元/日元快速下挫，将带来显著回报，相当于为该交易的主要风险购买保险。
