周二，美元/日元延续涨势，市场在等待美联储政策决定之际，本次会议也在交易时段内正式展开。截稿时，该货币对报160.47，处于市场普遍认为日本可能加强外汇市场干预风险的关键水平附近。自上周以来，价格从159.50反弹，但在持续的干预担忧下，涨势一直难以加速；同时，相对强弱指数（RSI）仍指向偏多的动能环境。
日本方面，尽管日本央行（BoJ）如预期将利率上调25个基点至1%，日元却未走强。上行方面，阻力位看在160.50；若突破，将打开年初至今（YTD）高点160.73，随后161.00水平将进入视野。下行方面，若跌破160.00，焦点将转向159.50，其后是50日简单移动平均线（SMA）159.00，以及100日SMA 158.02。
波动性与潜在市场策略
我们认为，美元/日元目前夹在上行动能与日本当局干预这一真实且不容忽视的威胁之间。该拉锯反映在期权波动率上升：1个月隐含波动率现已升至12%，较上月约8%的水平显著跳升。这表明市场正在计价可能出现的剧烈波动，使得未来数周“做多波动率”的策略更具吸引力。
对于相信美日之间3.5%利差这一基本面驱动将继续主导走势的投资者，我们考虑买入执行价在161.00以上的看涨期权（call）。该策略可在押注潜在突破的同时，将下行风险限定在已支付的权利金之内。RSI的偏多动能也支持“底层趋势仍偏强”的观点，即使干预担忧引发短线回调。
为干预做准备并对冲不同结果
鉴于该货币对已深度进入当局过去曾出手的区间，我们也必须为突发性反转做好准备。历史显示，日本央行（或当局）一旦干预，行情可能快速且猛烈，常见于单日下跌3–5日元，例如2022年的干预情景。因此，我们也在评估买入虚值看跌期权（out-of-the-money put），作为成本较低的对冲工具，或作为直接押注该结果的投机策略。
考虑到任何行情启动的时点都存在不确定性，我们认为“做多跨式”（long straddle）策略更为稳健，即在同一执行价同时买入看涨与看跌期权，从而在价格向任一方向出现显著波动时获利。美联储决议可能成为推动上行的催化剂，而干预风险则可能成为引发急跌的催化剂；该策略可同时覆盖两种高概率情境。
