美元/日元周五交投在160.20附近，在下周日本央行（BoJ）政策决定以及由凯文·沃什（Kevin Warsh）主持的首次联邦储备局（Fed）会议前，日元仍略显承压。市场对BoJ加息的预期正在升温，但日元能否获得支撑，可能取决于官员是否同时释放进一步收紧政策的信号。市场也将把焦点转向FOMC声明、经济预测与新闻发布会，从中寻找Fed是否在今年稍后维持鹰派倾向的线索。
在短线交易方面，四小时图显示美元/日元报160.21。汇价守在100周期SMA的159.72之上，但受制于20周期SMA附近的160.35下方，整体基调偏中性。RSI约在49附近。阻力集中在160.34，并延伸至160.35与160.38；支撑则见于160.17，其后为159.96，而159.72构成更深一层的技术底部。
关键央行会议前的政策风险与波动性
我们观察到美元/日元在160.20附近交易，这一水平在历史上曾引发当局快速反应。鉴于日本财务省在2024年4月与5月、汇率上次突破160时曾出手干预，我们对未来数周可能出现类似行动保持高度警惕。这使得持有未对冲的多头仓位风险极高。
尽管市场对日本央行加息的预期攀升，但我们认为市场反应将完全取决于未来指引。日本核心通胀维持在2.4%，若仅加息一次却未承诺后续动作，可能会被视为政策失灵，并进一步削弱日元。一次偏鸽派的加息，甚至可能意外推动该货币对上探162。
在太平洋彼岸，市场焦点落在凯文·沃什主持的首次FOMC会议，我们预期其基调将比前任更偏鹰派。美国核心PCE通胀仍顽固地维持在2.9%，令他几乎没有空间释放任何鸽派转向信号，并可能继续支撑美元。他的评论将是决定美元今年余下时间走势的关键。
应对高不确定性的交易策略
两家央行带来的“双重不确定性”，为波动率走高创造了理想环境，而非明确的单边方向交易。我们建议交易者通过一周期跨式期权（one-week straddles）等工具买入波动率，以在会议后汇价无论向上或向下大幅波动时获利。美元/日元的一周期隐含波动率已升至11.8%，反映市场紧张情绪。
对于略偏看多美元/日元者，我们建议使用看涨期权（call options）来把握潜在上行，同时将风险限定。搭配价格更便宜的虚值看跌期权（out-of-the-money puts），可对冲BoJ意外偏鹰公告或突发干预带来的下行冲击。该策略可在参与反弹的同时，封顶潜在损失。
