Scotiabank表示，美元/日元（USD/JPY）维持稳定但仍处于高位；最新一轮上行已高于此前引发官方汇率管理行动的水平，包括1月的“询价”（price checking）以及4月下旬/5月上旬的入市干预。日本国内数据发布相对稀少，在周二日本央行（BoJ）决议前，日程也较为清淡。市场普遍预期加息25个基点（bps），而市场定价显示，到12月前接近还会再加息一次。
该行指出，此次会议存在“沟通风险”，因为植田和男行长将不会出席，这使得市场焦点转向会后记者会的处理方式。从技术图表来看，Scotiabank认为从当前现价水平上方至162的阻力有限，并预计156至158区域将出现支撑。
日元疲弱与干预风险升温，加剧市场紧张情绪
日元持续走弱仍是我们最主要的担忧，推动美元/日元升至此前曾触发干预的水平。随着该货币对目前在159.50附近交易，我们已越过当局在2024年末与2025年年中出手的关键点位。这使得下周二日本央行利率决议前的局势相当紧张。
政府随时采取行动的风险意味着，我们预计波动率将出现快速飙升。一个月期美元/日元期权的隐含波动率已升至11.5%，为今年以来最高，显示市场正为大幅波动做准备。在这种环境下，无论方向、只要出现大行情就能获利的策略显得更具吸引力。
围绕日本央行决议的事件风险与策略展望
市场普遍预期日本央行将在6月16日加息25个基点，但这可能不足以支撑日元走强。最新数据显示，美国非农就业新增21.5万人，强于预期；而日本最新核心通胀为2.8%，并不足以释放日本央行将更激进收紧的信号。央行沟通同样令人担忧，因为植田行长将不会出现在会后记者会上。
对于希望押注进一步上行的投资者，我们认为买入执行价在160以上的看涨期权，是以相对稳健方式瞄准162水平的策略。若日本财务省意外干预，该策略可将潜在亏损限制在所支付的期权权利金范围内。我们预计，若出现由干预引发的下跌，156至158区间将获得坚实支撑。
