美国数据与通胀信号
美国 ISM 制造业 PMI（供应管理协会发布的制造业采购经理人指数，用来反映制造业景气程度）2 月从 1 月的 52.6 小幅降至 52.4，高于市场预期的 51.8，也高于 50 这条“扩张/收缩分界线”（高于 50 表示扩张）。其中，“支付价格指数”（Prices Paid，反映企业原材料等成本变化、常被视为通胀压力信号）从 59 升至 70.5；“就业指数”（Employment，反映制造业用工变化）升至 48.8，但仍低于 50，说明用工仍偏弱。 在瑞士，1 月实际零售销售同比下降 1.1%，此前 12 月数据修正为增长 2.8%，而市场原本预期 1 月增长 2.7%。SVME PMI（瑞士采购经理人指数，用来衡量瑞士制造业景气）2 月从 1 月的 48.8 降至 47.4，低于市场预期的回升至 50。 由于美元走强超过了对瑞郎的需求，汇价继续上行。波动主要与地缘政治资金流向，以及最新制造业与通胀相关数据有关。 鉴于 USD/CHF 的快速上涨同时由中东紧张局势和较稳的美国经济数据推动，后续美元可能仍偏强。ISM 报告中高达 70.5 的支付价格指数是“通胀仍顽固”的重要信号。这会强化市场观点：美联储（美国中央银行）可能推迟降息，从而对美元形成支撑。期权策略与波动
这与瑞士的情况形成鲜明对比：瑞士经济出现走弱迹象。SVME PMI 降至 47.4，处在明显“收缩区间”（低于 50 表示经济活动收缩），意味着瑞士央行（SNB，瑞士中央银行）可能与美联储采取不同政策。瑞士通胀明显降温，最新数据显示同比降至 1.2%，让央行有更充分理由考虑更快降息。 对“衍生品交易者”（交易期权、期货等基于标的资产价格变化的合约的人）来说，这种“政策分化”（两国央行利率方向不同）将是未来几周的核心逻辑。可以考虑买入 USD/CHF 的看涨期权（call option，价格上涨时获益的期权），选择 2026 年 4 月或 5 月到期，行权价（strike price，触发买卖权利的价格）围绕 0.8000 这一“心理关口”（市场常关注的整数位）。该策略可在继续上涨时获利，同时把最大风险限制在期权权利金（premium，买入期权支付的费用）之内。 地缘政治还会增加“波动率”（价格上下波动的幅度），使持有期权更有吸引力。回看 2025 年，货币对常因全球风险偏好变化出现大幅波动。也可考虑卖出虚值看跌期权（out-of-the-money put，当前价格之下、较难被行权的看跌期权）来收取权利金，押注“偏鹰的美联储”（更倾向加息或维持高利率的立场）与较弱的瑞士经济会为该货币对提供较强支撑底部。
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