美元/瑞郎（USD/CHF）延续自0.7900展开的三日反弹，欧洲时段进一步上探0.8100，接近自2025年11月以来的最高水平，主要因美元全面走强。美元指数（DXY）升至2025年5月以来最高，受美联储立场偏鹰，以及市场对下一轮美伊谈判不确定性升温支撑——此前美国副总统JD Vance取消原定赴瑞士与伊朗会谈的行程。与此同时，以色列对黎巴嫩的空袭推高地缘风险，支撑避险美元需求，并带动该货币对走高。
价格走势仍获200日简单移动平均线（SMA）反弹，以及重新站上0.8000心理关口所支撑，同时回测年内高点（该高点最早于1月触及）。MACD维持正值并位于讯号线上方；14日相对强弱指数（RSI）升至60末至70附近，逼近超买区。0.7907区域（与200日SMA重合）被视为关键下行观察位；若日线收盘回落并逼近该水平，将意味着动能转弱、行情重回整理。
上行动能驱动因素
我们认为，USD/CHF当前上行动能仍有望延续，主要受美元整体走强与地缘紧张局势推动。近期有效突破0.8000关口，对我们而言是重要的偏多讯号。只要汇价守稳该水平，我们认为上行阻力相对较小，偏向续升。
美联储偏鹰立场也在强劲经济数据支撑下进一步强化；上周美国通胀报告报3.1%，略高于市场预期。相比之下，瑞士国家银行（SNB）近期表态仍偏鸽，以抑制瑞郎过度走强。这种政策分化为USD/CHF走高提供强力支撑。
交易策略与风险管理
在明确的偏多趋势下，我们倾向于买入执行价略高于当前年内高点0.8100的看涨期权（call options）。该策略可在行情延续上行时获取收益，同时将潜在下行风险限定在可控范围内。我们将未来数周0.8250视为可行目标位。
不过，随着RSI逐步接近超买区，我们也需防范短线回调的可能。为此，我们也考虑卖出价外（out-of-the-money）看跌价差（put spreads）收取权利金，以便在0.7907关键支撑上方出现整理时加以受益。此举可提供缓冲并创造收益，同时等待下一段上行动能到来。
这波行情与2024年末的走势颇为相似，当时美联储偏鹰与地缘风险的组合曾推动一轮持续反弹。1个月期USD/CHF期权隐含波动率已升至8.5%，反映市场预期更大幅度的波动。我们将利用偏高的波动率环境，构建风险回报比更具吸引力的交易结构。
