美元/瑞郎（USD/CHF）周三在0.7820附近交易，日内上涨0.04%。汇价仍靠近周二创下的一个月低点0.7790。

美元走弱，主要因为市场期待美国与伊朗紧张关系降温，降低了对美元的需求。美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）维持在98.20附近，此前曾跌至接近98.00的近七周低位。

美伊紧张关系缓和

唐纳德·特朗普对Fox Business表示，与伊朗的冲突可能接近结束。他也对《纽约邮报》称，谈判可能在未来几天于巴基斯坦重启。

JD Vance表示，双方仍通过多个外交渠道持续沟通，包括巴基斯坦。这种转向提升市场风险偏好（risk appetite：投资者更愿意买进风险资产），并降低对避险资产（safe-haven assets：市场动荡时资金偏好停泊的资产，如美元、日元、瑞郎、黄金）的需求。

美国通胀数据也拖累美元。美国生产者物价指数（PPI：衡量工厂出厂价格变化的通胀指标）3月按月上涨0.5%，低于市场预测的1.2%；核心PPI（core PPI：剔除食品与能源等波动较大的项目）按月上涨0.1%。

按年计算，生产者通胀为4%，低于预测的4.6%。随后市场下调今年联储局（Federal Reserve，美国中央银行）的加息预期，押注更偏宽松的立场（accommodative stance：偏向降息或维持低利率、让资金更便宜的政策）。

交易影响与策略

回看去年同期，美元曾明显转弱。2025年USD/CHF下滑至0.7800附近，主因是地缘政治紧张缓和，加上美国PPI意外偏软，使市场认为联储局会结束紧缩周期（tightening cycle：持续加息或收紧货币政策）。

但今天的情况不同，带来新的机会。2026年3月消费者物价指数（CPI：衡量消费者购买一篮子商品与服务价格变化的通胀指标）为3.1%，略高于市场一致预测的2.9%，显示通胀压力比2025年初更顽固。这种通胀让联储局更难转向宽松政策。

因此，期货市场（futures markets：用来交易未来利率或资产价格预期的市场）反映出比2025年更偏鹰派的看法（hawkish：倾向加息、优先压通胀）。根据CME FedWatch工具（用期货价格推算联储局利率决定概率的指标），市场目前预计7月会议再加息一次的概率为65%，以压制服务业通胀。这与去年市场期待降息的情景形成强烈对比。

在“联储局偏鹰派”与“全球经济不确定”并存下，USD/CHF期权的隐含波动率（implied volatility：期权价格反映的市场对未来波动大小的预期）上升，近期触及三个月高位。交易者可考虑买入跨式策略（straddle：同时买入同一到期日、同一执行价的看涨与看跌期权）或宽跨式策略（strangle：买入同一到期日、不同执行价的看涨与看跌期权），以在价格大幅波动时获利，不论方向。

若看多美元，联储局立场较坚定，为美元提供支撑。可考虑买入虚值看涨期权（out-of-the-money call：执行价高于现价的看涨期权，成本较低但需要上涨才更有利），到期在45至60天内，以较低成本布局潜在上行，押注利差（interest rate differentials：两国利率差）带动美元走强。

目前汇价在0.8950附近交易，处于关键技术枢纽位（technical pivot：市场常用作支撑/阻力转换的价格带）。2023年数据显示该水平曾是重要阻力位（resistance：价格上行时容易受压回落的位置），一旦突破可能出现快速行情。因此，可使用限定风险的期权价差策略（defined-risk option spreads：亏损上限明确的组合），例如牛市看涨价差（bull call spread：买入较低执行价看涨、卖出较高执行价看涨，以降低成本并限制最大收益），在控制风险下布局上行。