USD/CHF周一走高，因市场对美伊短期达成协议的预期降温，支撑美元并压制瑞郎，即使瑞士公布较强劲的产出数据亦未能扭转瑞郎弱势。该货币对交投于0.7878附近，升约0.88%。伊朗塔斯尼姆通讯社称，随着以色列在黎巴嫩南部扩大针对真主党的军事行动，德黑兰已暂停与华盛顿的信息往来；与此同时，美伊双方在周末进一步互相抨击。美元在上周走软后回升，当时市场受一份初步60天谅解备忘录（MOU）报道影响而转弱。
美元指数（DXY）在从周五两周低位约98.75反弹后，交投于99.33附近。油价走强，西德克萨斯中质原油（WTI）上涨逾5%，加剧通胀担忧，并在市场预期美联储（Fed）可能需要加息的情况下，推高美国国债收益率。相比之下，瑞士国家银行（SNB）预计将维持政策不变，因通胀仍处于0–2%的目标区间内；周四将公布的瑞士CPI预计5月为0.8%，高于4月的0.6%。美国工厂调查改善，S&P Global制造业PMI由54.5升至55.1，而ISM指数升至54，为2022年5月以来最高。瑞士方面，一季度GDP环比增长0.7%，高于预期的0.5%，前值为0.2%；SVME PMI由54.5升至57.3。
地缘政治风险与政策分化利好美元
鉴于地缘政治紧张局势再起及油价上扬，我们认为未来数周美元将成为主要受益者。华盛顿与德黑兰沟通中断，加上WTI原油近期飙升并突破每桶90美元，强化风险规避情绪，从而利好美元。这一环境对瑞郎等货币构成明显阻力。
美元强势亦得到美联储与瑞士央行货币政策分化扩大的支撑。美国2026年5月最新通胀数据显示同比仍顽固上升3.5%，令美联储维持偏鹰立场；而瑞士通胀仍温和在1.4%，促使瑞士央行今年较早前将关键利率下调至1.50%。政策利差扩大，使持有美元相对瑞郎更具吸引力。
经济基本面与交易布局
经济数据进一步印证两国经济增速分化的叙事。美国最新ISM制造业PMI录得稳健的50.5，显示仍处扩张区间与经济韧性。相对而言，瑞士最新Procure.ch制造业PMI为46.4，处于收缩区间，反映其出口导向型经济正面临挑战。
对于衍生品交易者，我们认为在此背景下做多USD/CHF具吸引力。我们倾向买入USD/CHF看涨期权，在把握预期上行走势的同时管理下行风险。当前环境显示，该货币对或可从现水平约0.9250继续攀升，尤其是在支撑美元的基本面驱动因素未见缓和迹象之际。
