劳动力市场影响
4周平均值降至215,750，说明劳动力市场依然很强劲（企业仍在招人、裁员不多）。这会降低美联储（美国中央银行）在短期内降息的可能性。我们认为，任何“放松政策”（比如降息）的时间点可能会被推迟到夏季较晚的时候。 这种“就业强”的情况，也和近期其他数据一致。例如1月消费者价格指数（CPI，用来衡量物价上涨速度的指标）显示通胀仍然顽固地维持在3.1%。在经济增长仍然有力的情况下，美联储更可能选择“按兵不动”（暂不调整利率）。这也强化了我们从新年以来一直关注的“利率更高、维持更久”的判断（意思是高利率可能持续更长时间）。 因此，可以考虑一些在利率保持坚挺、至少延续到第二季度时更有利的交易思路。比如卖出与美联储政策利率相关的期货合约（期货：约定未来以某个价格买卖的标准化合约）。如果市场对降息的预期继续减弱，这类操作可能受益。对美国国债期货（以国债为标的的期货）的期权策略（期权：支付权利金后获得在未来买入或卖出的权利）也可能更合适，重点是押注债券价格不会大幅上涨（因为债券价格大涨通常对应利率下行预期增强）。 对于股票指数期权（以股指为标的的期权），这种环境更偏向通过卖出看跌期权（put，押注不大跌的合约）来收取权利金（premium，期权买方支付给卖方的费用），因为经济强劲会在一定程度上减少市场出现大幅下跌的概率。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX，用来衡量市场对未来波动预期的指标，常被称为“恐慌指数”）目前在14附近交易，经济更稳定可能让市场对未来波动的预期继续下降。可以考虑从VIX下跌或横盘（价格在区间内来回）中获利的策略。 我们看到的情况有点像2024年：市场需要不断把“激进降息”的预测往后推。在那段时间里，从2025年的视角看，每一条偏强的经济数据都会让衍生品市场（用合约来交易未来价格变化的市场，如期货、期权）重新定价。历史经验提示，现在更可能再次出现类似的“重新定价”，而不是逆着经济强势的方向去做交易。仓位与市场经验
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