美国截至6月5日当周初请失业金人数升至22.9万人，高于市场预期的21.9万人。数据显示，当周新增失业救济申请的流入规模高于预测。
较一致预期多出1万人的“超预期”幅度，进一步加剧市场对短期劳动力市场状况的审视，因为每周初请数据仍是衡量裁员趋势的关键高频指标。市场将评估最新读数是短暂波动，还是初请人数走强趋势的开端。
劳动力市场走弱迹象与美联储政策挑战
初请失业金人数意外升至22.9万人，是本季度以来我们看到的首个较为明显的劳动力市场降温信号。这一数据促使我们重新评估“经济持续强劲”的主流叙事。目前我们在思考，经济是否比此前判断的更为脆弱。
劳动力市场走弱也使美联储的政策路径更为棘手，尤其是在5月CPI报告显示核心通胀仍徘徊在约2.8%、明显高于其目标之后。美联储如今夹在抑制顽固通胀与支撑可能走弱的就业市场之间。我们认为，这提高了美联储在夏季期间维持利率不变的可能性，而非如部分人士猜测的那样继续加息。
市场波动与仓位策略
在新的不确定性下，我们预计市场波动将上升。VIX已上行至15.5，我们预期未来数周可能测试18-20区间。我们考虑买入VIX近月看涨期权，或在SPX上建立跨式策略（straddle），以把握预期中的价格波动。
我们也在为股指潜在下行做仓位部署；此前股指在接近历史高位附近显得偏“过热/过度延伸”。当前情形让人联想到2022年末：当时数据走弱引发市场快速重新定价。因此，我们正分批加码SPY保护性看跌期权，并考虑对纳斯达克100指数期货进行战术性做空。
市场目前正在计入“年内降息概率上升”，这也在影响债市。受就业数据影响，10年期美债收益率已回落至4.20%下方。我们认为，可考虑做多美债期货（如ZN）以受益于利率预期的这一转向。
