短期收益率与美联储预期
4 周期国库券拍卖收益率小幅升至 3.64% 是一个需要关注的信号。这说明市场要求更高的回报，才愿意持有短期债务（期限很短的借款工具），可能是在为美联储（美国中央银行）继续保持强硬立场做准备。与此同时，最新的 2026 年 1 月 CPI（消费者价格指数，用来衡量通胀的指标）报告显示通胀仍维持在顽固的 3.2%，明显高于美联储的目标。 因此，SOFR 期货市场（以 SOFR 为参考利率的利率期货；SOFR 是“有担保隔夜融资利率”，代表美国市场上以国债作抵押的隔夜借款成本）正在调整定价，反映加息概率更高。CME FedWatch 工具（根据期货价格推算美联储政策利率概率的工具）目前显示 4 月会议加息 25 个基点（基点是利率单位，1 个基点=0.01%）的概率为 35%，而昨天还是 28%。在这种情况下，卖出近期利率期货（通过做空来对冲利率上升风险）更常被用作对冲利率上行的选择。
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