美元/日元（USD/JPY）在触及一周低点158.26后，再度回到159.00上方。本文撰写时，报159.17，上涨0.11%。
美元随美国数据好坏参半而走强。美元指数（DXY，用来衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标）升至两天高点98.29。
关键价位附近的干预风险
汇价整体仍偏向上，但日本当局可能出面“口头警告”（通过公开讲话影响市场预期、压制日元贬值速度），从而放慢进一步上涨。这可能限制汇价上探160.00及年内高点160.46。
相对强弱指数（RSI，一种动能指标，用来判断买卖力量；一般高于50偏强、低于50偏弱）仍在偏多区间，但正逐步下滑靠近50。这意味着买盘动能减弱、卖压增加。
若突破159.50，可能打开上行至160.00的空间。若160.00被有效突破，下一目标分别是160.46与161.81（2024年7月10日高点）。
下行方面，支撑在159.00，其后是158.26。再往下，50日简单移动平均线（50-day SMA，用过去50个交易日平均价格画出的均线，用来观察趋势与支撑阻力）在157.61；100日SMA在156.97。
从2025年的经验看
我们仍记得2025年年中，当汇价重返159.00时的情况。当时RSI显示的多头动能转弱，是典型讯号，反映市场在“试探”日本当局是否会出手。围绕160.00的拉锯，让交易员面对较大不确定性。
自去年的口头警告之后，局势已有变化。我们看到日本当局在2025年稍后进行“直接入市干预”（政府/央行在外汇市场直接买卖货币，以影响汇率），类似2024年春季为捍卫日元而动用约9.8兆日元的行动。有了这类果断行动的历史，当汇价再次接近相近水平时，市场对“会干预”的判断更有依据。
基本面方面，“套息交易（carry trade，借入低利率货币、买入高利率货币以赚取利差）”的吸引力不如2025年。随着美联储把政策利率多次下调至约4.0%，而日本央行小幅升息至0.25%，两国“利差”（利率差距）收窄，削弱了过去那种快速上冲的动能。
未来数周，这也意味着期权（options，在到期前以约定价格买卖标的的合约）策略可能与去年不同。若上行空间可能在160.50附近受干预风险压制，交易员可考虑买入看跌期权（put，下跌时获利、也可用于防跌保护），或采用熊市看涨价差（bear call spread：卖出较低执行价看涨期权、买入较高执行价看涨期权，用于押注横盘或下跌，并控制风险）。隐含波动率（implied volatility，期权价格反映的市场对未来波动的预期）低于2025年高峰期，使这些策略成本相对更低。
若美国经济数据（例如即将公布的CPI，消费者物价指数，用来衡量通胀）弱于预期，可能加速下跌。若跌破158.25，将显示市场情绪出现明显转向，并把50日均线（目前约在157.80）推到下一支撑观察位。
