美股在6月初以历史新高开局，标普500约在7,580点附近，纳指录得今年以来最佳单月表现，5月涨幅超过8%。美伊达成60天停火备忘录缓解地缘政治压力，同时油价全月下跌近17%，强化了风险偏好。从技术面看，标普自4月初低点以来沿上升通道走高，目前运行在通道中轴附近，若趋势保持完好，后续仍有望向上测试通道上沿。动能正在降温：RSI报70.54并开始拐头回落，除非出现新增买盘，否则行情可能进入短暂停歇。
支撑位界定清晰。自4月低点起算的锚定VWAP持续上行，构成首个动态“地板”；其下方7,350点附近存在水平支撑——该位置在5月中旬前后先后扮演“阻力→支撑”的角色。接下来市场将迎来密集的美国数据：周三ADP私营部门就业与ISM服务业指数，周四初请失业金人数，周五美国非农就业报告（对美联储政策预期是关键考验）。另外，伯克希尔哈撒韦对泰勒·莫里森（Taylor Morrison）提出68亿美元全现金收购要约，这是格雷格·阿贝尔（Greg Abel）出任CEO后的首笔大型并购动作，并推动房屋建筑商板块盘前走强。
通道动能与战术仓位
我们在强劲上升趋势中迈入6月，但动能降温意味着不宜掉以轻心。尽管标普500在当前通道内仍有上行空间，但RSI未能伴随价格同步创出新高，这是典型的“动能衰竭”信号。策略上应维持多头，但要随时准备应对回撤。
指数位于通道中段，我们认为存在战术机会向上推进，目标指向通道上沿附近的7,700点。可通过短期限的看涨价差（call spread）来表达该观点，在本周关键数据公布前先界定风险。近期CBOE数据显示，认沽/认购比率已降至年度低点0.65，反映市场高度自满；若就业数据偏软，可能触发进一步“挤空式”上冲。
不过也必须尊重预警信号：若数据偏热，回调风险上升。可考虑买入周五到期、低成本的虚值认沽期权（OTM puts），以对冲非农带来的“鹰派意外”。7,350点为关键防线；一旦有效跌破，将意味着上升趋势面临风险。
事件驱动波动与板块聚焦
本周非农是主事件，为典型的“波动率交易”场景。VIX目前在13附近交易，面对足以改变美联储政策预期的重大经济数据，这一水平在历史上偏低。我们认为，做多跨式（straddle）或宽跨式（strangle）可有效布局公告后可能出现的超预期双向波动。
同时，我们也在密切关注伯克希尔竞购泰勒·莫里森后带动的住房链条。房屋建筑商ETF（XHB）的认购期权成交量显著放大，7月合约未平仓量昨日跃升逾20%。这暗示一个新的、对利率更敏感的“领涨”群体可能浮现，值得考虑在该板块配置偏多仓位。
短期计划是维持核心多头仓位，同时利用期权为本周的“二元事件”做准备。若盘中走弱，将首先关注上行中的锚定VWAP作为动态支撑。最终，周五的就业数据大概率将决定我们是上测通道上沿，还是在7,350点附近重新评估趋势。
