通胀数据压制金价
美国2月生产者物价指数（PPI，反映企业出厂价格的通胀指标）高于预期：PPI同比3.4%，高于1月的2.9%。核心PPI（剔除波动较大的食品与能源）同比从3.5%升至3.9%。掉期市场（用来押注利率走势的合约市场）计入到2026年底前约18.5个基点（bp；1bp=0.01个百分点）的降息幅度。 美国1月工厂订单（Factory Orders，制造业订单数据）环比上升0.1%，此前数据修正为下跌-0.4%。市场聚焦美联储利率决议、最新经济预测、“点阵图”（dot-plot：官员对未来利率水平的预测分布）以及主席鲍威尔记者会。 技术面看，金价跌破4,900美元后，市场关注4,800美元支撑；阻力位包括4,961、5,000、5,100与5,238美元。相对强弱指数（RSI，衡量涨跌动能的指标）进一步进入超卖区（卖压过强、可能出现反弹的区域）。美联储前的交易布局
金价近期跌破50日均线与4,900美元关口，对我们而言是明显的偏空信号。这一走势主要由美元走强推动，背后原因是通胀高于预期与新的地缘政治紧张。衍生品交易者（用期货、期权等工具交易的人）可将其视为短期可能出现趋势反转的信号。 PPI为3.4%迫使市场重新评估今年的美联储降息空间。利率“更高、更久”（higher for longer：利率维持高位更久）的环境会提升美元吸引力，并压制黄金这类“无利息资产”（non-yielding asset：不产生利息或股息的资产）。 中东冲突推动WTI原油升至每桶96美元以上，也加剧通胀担忧。能源价格上升带来的通胀会增加美联储压通胀的难度，并支持偏鹰立场（hawkish：更倾向加息或维持高利率、强调抑制通胀）。 在美联储公布结果前不确定性较高，应准备应对更大波动。可考虑买入黄金期货或相关ETF（交易所交易基金）的看跌期权（put option：价格下跌时价值上升的期权），以把握金价下探4,800美元支撑的可能。CBOE波动率指数（VIX，常称“恐慌指数”，反映市场对未来波动的预期）可能明显上升，使“做多波动”（long volatility：押注波动加大、通常通过期权实现）的策略更具吸引力。 市场焦点转向美联储即将发布的“点阵图”。若官员暗示2026年降息次数更少或不降，将印证市场担忧，并可能引发金价新一轮抛售。因此，未来数周对黄金维持谨慎甚至偏空立场更为稳妥。
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