库存远超预期，压制油价
3月20日的报告显示，原油库存增加接近700万桶，明显高于预期。这是重要的利空信号，意味着燃料需求可能比预期更弱，或供应过多导致“供过于求”。这会对近月原油期货（最近到期的合约，价格最敏感）立即造成下行压力。 对衍生品交易者来说，这种意外的库存增加，使得买入WTI看跌期权（put option，看跌期权；价格下跌时可能获利）的策略更受关注，以把握未来几周潜在的跌幅。数据意外通常会推高隐含波动率（期权市场对未来波动的预期，越高代表期权越贵），因此也可考虑做“熊市认购价差”（bear call spread：卖出较低执行价的看涨期权、买入较高执行价的看涨期权；在价格下跌或不涨时获利，并控制风险），利用期权费偏高带来的收益。市场正关注WTI的75美元执行价（strike price，期权约定买卖价格；也常被视为心理关口）这一关键水平。 这一偏空观点也得到近期数据支持：美国炼油厂开工率（refinery utilization，炼油产能使用率，反映炼油需求强弱）目前停滞在约87%，低于每年同期的五年平均水平。回顾2025年第三季度的类似情况，炼厂开工长期偏低后，油价在随后一个月出现约10%的回调（correction，回调：从高位下跌一段幅度的调整）。当前数据意味着类似走势可能再次出现。
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