聚焦鲍威尔讲话
市场关注主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）对于油价上升如何影响政策的表态。油价在中东局势紧张下走高，同时美国盟友不愿配合美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）提出的、关于确保霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，重要石油航运要道）航运安全的要求。 据路透社报道，美军表示，因伊朗反舰导弹（anti-ship missiles，用于攻击船只的导弹）威胁，美方打击了霍尔木兹海峡附近的伊朗沿海地点。BBC报道称，以色列表示在空袭中击毙多名伊朗高层人物，包括阿里·拉里贾尼（Ali Larijani）与格拉姆雷扎·苏莱曼尼（Gholamreza Soleimani）。 能源价格走高推升通胀压力，使欧洲央行（European Central Bank，简称ECB，欧元区中央银行）的政策判断更复杂。欧洲央行周四公布决议，市场预计3月将把存款机制利率（Rate On Deposit Facility，银行把钱存放在央行所获得的利率）维持在2.0%不变。 在最新紧张局势出现前，市场原本预计欧洲央行将按兵不动直到2026年。现在交易员（traders，参与市场买卖的人）开始计入最早可能在7月加息的概率；彼得·卡西米尔（Peter Kazimir）也表示，利率可能比先前预期更早上升。波动与政策分化
目前欧元/美元徘徊在1.0850附近，与2025年同期的1.1530水平形成明显反差。本周美联储与欧洲央行都将公布政策，隐含波动率（implied volatility，从期权价格推算的市场预期波动幅度）正在上升。随着两家央行的政策指引出现分化，汇价可能出现明显波动。 回看2025年3月，美联储利率在3.50%–3.75%区间；而现在已处在更高的4.25%–4.50%。美国2026年2月通胀数据显示，整体CPI（headline CPI，包含能源与食品的消费者物价指数）仍在3.2%，市场因此更难判断今年首次降息（rate cut，下调利率）的时间点。这种不确定性意味着，期权策略（options strategies，用期权组合来管理风险或博取收益）例如买入跨式策略（straddle，同时买入同到期日的看涨期权与看跌期权，押注波动而非方向）可能有助于在美联储公布后捕捉双向大波动。 欧洲央行方面也不同：其在2025年3月把存款机制利率维持在2.0%，而如今为3.75%。欧元区最新通胀为2.6%，欧洲央行同样更谨慎。美联储与欧洲央行之间的利差（rate differential，两地政策利率差）仍是主要驱动因素，任何一方立场偏鹰（hawkish，倾向收紧、加息）或偏鸽（dovish，倾向宽松、降息）的意外，都可能推动市场快速波动。 2025年中东地缘政治（geopolitical，国家与地区冲突）升级曾推高油价并增加货币政策难度。如今紧张因素仍在，布伦特原油（Brent crude，国际原油基准之一）目前在每桶85美元以上。能源带来的持续通胀压力提高了市场不确定性，迫使央行在前瞻指引（forward guidance，央行对未来政策路径的沟通）中回应这些变量。 因此，这两场会议前的平静可能不会持续。与其直接押注欧元/美元方向，更稳健的做法或是为突破行情（breakout，价格脱离区间后出现趋势）做准备。重点是观察鲍威尔与克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）如何解读顽固通胀与能源成本对未来利率路径（rate paths，未来加减息的可能方向与节奏）的影响。
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